困境中的电信运营商

低值化被资本市场印证

从2012年财报来看，中国电信经营收入为2830.73亿元，比去年增长15.5%，净利润为149.25亿元，同比下降9.5%。而营收约为中国电信15%的腾讯（总收入为人民币438.937亿元），净利润却几乎与中国电信持平，2012其净利润为127.319亿元，比去年同期增长24.8%。对比两家企业的净利润率，中国电信为5.3%，腾讯则为29%，差距悬殊。

除了中国电信外，记者整理了三家运营商和腾讯公司从2008年到2012年的净利润率，统计数据表明，五年来，腾讯都始终高于三家运营商，而且是远远高于。

“在整个产业链条中，运营商和设备制造商已经成为价值增长最低的环节，这也是资本市场不看好你（运营商）的原因。”韦乐平介绍，2011年的信息通信产业链各个环节中，设备制造业和电信运营业利润率分别为6%、9%，属于价值增长最低的环节。相比之下，芯片业，CP/SP业利润率分别为17%、15%。

这点已经在资本市场上得到明显体现，运营商低值化已经成为普遍现象。据同花顺iFinD数据，2012年，腾讯公司市值4614.80亿港币，高于中国联通2926.78亿港币和中国电信3488.19亿港币（同期中国移动港股市值18140.56亿港币）。而在国外，谷歌也已经超过了AT&T这样的庞然大物。

数字已经证明，虽然腾讯、百度等互联网公司的所有业务都是基于电信运营商的服务之上，但是电信运营商能从数据业务中赚得的利润极为有限。

流量“剪刀差”问题难解

自2010年始，三大运营商先后提出“从话务量经营转向流量经营”的口号，打响转型第一枪。但如果对比流量增长曲线和收入增长曲线就会发现，两者增速不对等，收入增长幅度小，而流量增长飞快，成本随着流量增长也很快，形成“剪刀差”。韦乐平认为，这将是在可以预见的未来困扰运营商的最大难题。

以中国电信为例，在固定宽带方面，韦乐平称，2005年到2015年，流量将上涨100倍，平均年增59%。而用户数的增加只是原来的7.1倍，年增22%；收入增加更少，只有5.2倍，年增18%。也就是说，流量增速是用户的2.7倍，收入的3.3倍，形成了巨大的剪刀差。中国电信2012年财报显示，有线宽带用户同比增长17.3%，收入增长10%。

移动互联网方面，韦乐平以AT&T为例，从2007年到2010年，流量增加80倍，年增330%，用户数增加1.54倍，年增15.5%，收入增加1.52倍，年增15%。用户数增速是流量的2%，收入增速也是流量的2%。

这种情况在国内同样明显，根据中国移动2013年一季度业绩，中移动无线上网业务流量达3826亿MB，比上年同期增长1.6倍，但移动却并未从中获得更多的利润，净利润几乎停止增长。另外，该季度中国移动的ARPU值从去年同期的71元下降至63元，是近几年来降幅最大的一次。

援引韦乐平的数据，从2011年到2016年，全球范围内预计流量增长18倍，年增80%，收入1.6倍，年增10%。收入增速是流量12%，远远高于摩尔定律。

“流量增长与收入增长的剪刀差日益扩大，未来几年的差距可能达10倍以上，任何一个企业都难以长期在这种扭曲的状态下生存。”韦乐平说，这就是移动互联网的发展结果，“当然这里会产生机遇，但大多数企业会成为殉葬品。”

微信动摇了运营商的根本

无论是语音、短信，还是视频业务，都在遭受OTT业务的强力冲击，运营商陷入前所未有的困境。

谈到冲击，必提微信。“我现在基本上不怎么使用短信了，都在用微信”，阚凯力教授说道，他家中办宽带，运营商还送了他300M手机流量，“这足够我用微信”。微信对于运营商短信业务以及语音业务的冲击相当明显。

工信部统计数据显示，今年1-3月，全国移动短信业务量2321.4亿条，同比增长0.5%，但是其中的点对点短信量1247.4亿条，同比下降10.9%；户月均点对点短信量达到52.6条，同比下降11.2%。短信业务虽然还是电信运营商的“现金奶牛”，但随着发送量的逐渐下降，越来越失去锐气。

付亮表示，相对于语音通话业务资费的迅速下降，短信业务的资费已经失去了相对优越性。“十年前，1分钟通话双向收费，每分钟6角，而短信只要1角。但现在，随着各类移动IM的兴起，多元化的替代方式多了，短信在资费上的优势反而变成了劣势。”短信业务本身已经开始萎缩，微信等应用的出现则加速了这一趋势。

不仅是短信，传统语音业务在新业务的冲击下，也显现出颓势。工信部在《3月份通信业经济运行情况》中明确表示，互联网应用对话音的替代效应开始呈现。1-3月，全国移动电话去话通话时长6937.6亿分钟，同比增长6.3%，低于去年同期的15.6%，更低于移动电话用户增长的12.5%。(责任编辑：韩杰)