新美大求和，糯米口碑求战(2)

美团目前已经历7轮融资。今年1月新美大高调宣布F轮融资33亿美金，估值180亿美元。但7月引入华润创业联和基金的G轮融资时，并没有公布融资金额与新估值。想必，新估值比起1月份并没有很大提升甚至是有所下挫，一是因为受到了5月份出让猫眼电影股权的影响，二是因为餐饮与出行业务确实并没有太明显的进步。

新美大的难题在于：想按投资人的预期上市，就要继续做大估值，要占领新地盘；但一涉及提升GMV，面对巨头旗下产品，免不了就要大力补贴市场；一补贴钱就不够用，就需要继续融资；份额没起色，规模无法再向上增长，因此只能通过节省开支压缩成本、提高账面营收数据来向投资人交差，于是出现了上述裁员超过一万人风波，出现了大幅提高佣金引发各地商户抵制事件。而不断的融资就意味着稀释股权，最终也将影响上市的成绩单。

对于新美大而言，今年上半年放弃了电影票业务，旅游出行也暂时不是携程的对手，业务上唯一的期望就是由百度糯米与阿里口碑把持的餐饮与外卖等份额。尽早拿下它们，对王兴来说很重要。

绕不开的百度糯米与阿里口碑

说是“拿下”，但新美大现在缺少大战三百回合的底气。百度糯米、口碑与之前的大众点评不同，它们是百度与阿里的亲儿子。BAT自营的O2O业务的意义早已不局限在业务本身，也在于整合上下游、拓展生态场景覆盖等战略价值。譬如糯米与外卖是百度金融最重要的入口；口碑与支付宝也早已是深度绑定关系。

而且O2O市场与传统互联网行业不同，涉及地面业务太多，边际成本并不会随着体量增大而降低。这就导致垄断效应实际上并没有人们想象的那么起作用。美团拿下了前99个商户，最后一个商户觉得你账期太长，照样不会与和你合作。

阿里去年投入60亿元重启口碑，后又斥资12.5亿美元投资饿了么。在百度方面，糯米+外卖的GMV上半年同比增长接近200%。而且双方今年都推出了若干拉拢商户的政策，譬如免佣金和免费装修店铺页等。可以说，目前本地生活服务市场中的用户与商家是这两家在花大力气在维护和拓展的，即便他们整体份额不占优势，但固守之下，新美大想再进一步也十分艰难。

所以前段时间传闻新美大主动去找百度糯米和外卖谈判寻求合并，想来也在情理之中。但是，这一方上市需求迫切，资本上压力山大，且业务推广难度也很大，提高业绩数据又比较难；另一方虽然业务量级相对新美大小，但同时对商户与用户的补贴压力也小，推广活动的灵活性非常强，何况背后还有巨头撑腰，现金流充盈，且对百度整体业务具有十分重要的战略价值。你说，拼耐性谁更有优势？谈判桌上谁占主动权？

面对两个有底气有实力的对手，新美大要付出的代价应该不会小。

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