万亿私募渴求合法身份 地下生存风险隐现(3)

据知情人士透露，前期落网的私募均是自身行为比较恶劣，有违私募的自律原则，被客户投诉太多而进入监管者的视野。

“民间股神”简凡因集资诈骗罪去年底被判无期徒刑，而简凡案件伴随着诸多的恶劣行为：他在无数大大小小场合公开宣称，“你们信我有多深，能获得的投资回报就有多大”，存在夸大收益之嫌；将客户对象瞄准中老年人等没有风险承受能力的小投资者，有报道称受骗者当中超过50%的人是50岁以上；诱骗投资者将资金交给其操作，涉案金额高达2000多万元，并且资金被悉数转移。

“股市名嘴”孙成刚被以非法经营罪判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金50万元，判处孙成刚所设的弘信公司罚金120万元，没收违法所得。除了不具有证监会批准的资产管理资格外，孙成刚存在明显违背私募自律原则的硬伤。比如通过在电视栏目发布揽客广告，具有较强的公开性，影响涉及面广。

多位著名私募人士表示，私募一般是富人理财，客户必须具有风险承受能力，且不能公开募集。私募基金目前尚没有在法律层面形成一个比较统一的定义，但是一些私募的自律底线相当清楚。

首先是私募应止于私人之间。亲戚、朋友或者同事之间的委托理财，不属非法经营之列，他们之间的资产管理或股票代理买卖，仅构成民间的委托合同关系。

但在实践中，特定团体中的朋友关系认定采取何种标准存有异议。比如近日备受关注的铑钿案中，公诉方最后认定其非法为21名客户进行证券买卖，而铑钿认为这些人都是通过各种途径先成为朋友，后才基于信任将资金委托给他的，但铑钿的说法并没有被检方采信。

只要公司或个人通过各种媒体进行宣传大肆招揽客户经营证券业务，其实质就不是“私募”基金，而是具有无限扩展可能的“公募”基金。简凡和孙成刚都存在公开募集之嫌，前者在上海做包场进行各种夸大收益的诱导宣扬，后者则通过电台进行广告，都有违私募的原则。

所谓公开，现在证监会在《证券投资基金评价业务管理暂行办法》当中已经明确了公开的形式，包括报刊、电台、电视台、互联网等公众传播媒体形式或讲座、报告会、分析会、电脑终端、电话、传真、电子邮件、短信等形式。

其次，私募的客户应该有相应的财富基础和风险承受能力。朝阳永续副总经理张子冰表示，美国对冲基金面向的客户以个人名义参加，最近两年里个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。

其实无论是简凡，还是其他落网的私募，正是由于把手伸向了不具备风险承受能力的中小投资者，监管部门对此深恶痛绝，严厉打击。

再次，私募的募集对象人数不应该超过200人。同样源自《证券法》对公开发行的界定，私募基金的募集对象不仅应在200人以下，而且应为“特定对象”。

最后，不要夸大收益和承诺保底。夸大收益，明示或者暗示的保底，都有悖于资产管理的基本原则。过分高调地在公众场合宣扬自己的投资能力，进行虚假宣传，显然不是私募的立身之道。

《证券投资基金法》修订 期待真正步入对冲时代

据业内人士透露，《草案》征求意见稿已于1月中旬下发监管部门和基金公司，主要的亮点就是确立私募基金的合法地位。

在对私募的监管上，有备案制和发牌制两种思路。所谓备案制，就是达到一定规模的私募基金，因对市场产生较大的影响，需要向证监会备案，规模较小的小型私募机构则无需要备案。

发牌制则相对严格，只有取得证监会的资产管理牌照，才能成立私募基金。

在法律上划清私募罪与非罪的界限，将彻底免除私募行业的心头之忧。全国人大财经委副主任委员吴晓灵曾表示，在现阶段，很多私募机构会有一种担心，不知道什么时候会被说成是非法的。“因而罪与非罪的界限，必须通过法律给予明确的界定。”(责任编辑：admin)