证监会新规：IPO被否公司签字保代全部见面谈话

4月11日，在重庆召开的深交所保荐工作联席会议上，中国证监会发行部副主任李庆应作了题为“当前发行保荐工作中应注意的问题”的重要讲话，释放出监管层近期一些新的审核和监管理念。

媒体独家获悉李主任的讲话内容显示，证监会今年接下来将加大保荐业务现场检查力度。与此同时，证监会将与IPO被否公司的全部签字保代见面谈话，询问他们对于否决原因的认识。

严查不良披露、保代持股

据悉，李庆应针对今年的保荐工作提出4点要求，涉及投行项目尽职调查、保荐业务检查、保荐机构监管以及保代持股等。

据了解，证监会对券商IPO保荐责任落实“防患于未然”，李庆应讲话涉及此点的主要体现在四个方面。

一、证监会将启动券商IPO项目保荐“尽职调查问核程序”。在见面会后，证监会将安排分管投行业务的副总、两名签字保代，参加37个问题的询问，并要求他们出书具承诺书以落实尽职调查责任；

二、证监会还加大保荐业务现场检查力度，现场检查工作将采取临时抽查、不提前通知，对存在问题的下发《整改通知书》，问题严重的采取监管措施并公开通报；

三、证监会将加强日常审核中对保荐机构的监管，除见面会问核程序外，初审会要求保代必须参加。发审会重点询问保代的核查工作。IPO被否公司的签字保代，全部被要求见面谈话，接受其对否决原因认识的询问；

四、证监会将加大违规行为处罚力度，严查招股说明书“不良披露”以及保代在企业中的“股份代持”。

保荐暴露5大问题

李庆应还总结了2010年保荐业务中暴露出的5大问题。

一、保荐企业质量有待提高：2010年有37家公司IPO被否，主要原因有两个。一个是公司改制时的“关联交易”和“同业竞争”问题解决得不彻底，独立性不足。

据称，监管层对此类问题的审核标准将越来越严格，比如已经不认同产品细分市场的差别、同类业务必须整合在拟上市公司中。一个是公司“财务指标异常”但无合理解释，“持续盈利”能力有异议。不符合首发管理办法第37条的情况较多，比如公司租赁大股东的房产，就存在业绩可调节的嫌疑；

二、申报材料中信息披露质量不高，涉及“重要关联方、关联方非关联化、股东之间关系等信息披露不完善，存在遗漏”，以及“招股书中的虚话套话太多，缺乏充分依据，若行业占有率无权威数据可不披露，若申报材料中存在广告性语言必须删除”两个方面；

三、尽职调查工作不到位：过多依赖会计师、律师，投行必须厘清责任，责任要归位，采取必要的核查手段进行独立判断；

四、保荐机构内控体系急需完善：项目从立项到申报时间过短，内控部门设在投行内部，不独立，待遇和级别不够，积极性不高。过多注重书面材料审核，现场核查不够；

五、不重视舆论媒体评价，被动应付居多，面对公司负面新闻，保荐机构一味推诿。

李庆应总结了2010年保荐业务的审核和监管情况。

李在讲话中提到：2010年完成了300多家主板和中小板、200多家创业板的发行审核。与保代总人数相比，保代利用率不高，结构性矛盾突出；监管层推行保荐机构工作底稿现场检查制度，2009年就此检查了14家机构，2010年就此检查了41家项目，发现的许多问题主要在内控制度落实不够；2010年，监管层加大保荐处罚力度，总计开出15张罚单，其中11次监管谈话。