证监会主席助理朱从玖:IPO与再融资办法年内制定

 昨天，全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖就中国A股市场的发行监管工作接受了记者的采访。他表示，今年将完成IPO与再融资办法的制定，将从三个方面推动发行监管改革，其中将明确在招股说明书内去掉广告痕迹。 

完善发行审核制度 

针对目前多方关注的发行审核制度等问题，朱从玖表示，中国证监会正在完善主板及创业板等的发行审核，从目前来看，主要从三个方面进行。 

首先就是要求企业增加信息披露的透明度，其中，招股说明书提高质量，要求准确的同时在招股书内要去掉广告，提高客观性。 

其次，加强信息披露的全面化。随着资本市场的发展，公司类型越来越多，因此，未来信息披露要重视差异化的反映，要求准确交代不同行业的特点，内容需加强透露新行业的介绍及资本情况，帮助投资人作出准确的判断。 

第三，关于公司的风险因素要细化，要有针对性，尤其是上市之后还要提高透明度。 

新股未验证“三高” 

当A股市场自去年以来频繁上演新股上市首日集体破发的一幕之后，市场上就把这一现象归结为是“三高”(高市盈率、高发行价、高估值)才引发了投资者的用脚投票。甚至有一段时间引发了逢新股上市必破发的尴尬。 

对于新股发行中的“三高”现象，朱从玖表示，其本质就是价格高，但是二级市场新股表现并没有验证普遍的“三高”。他认为，去年发行347只股票，在挂牌首日跌破发行价的有26只，比例不到10%，而到目前为止，347只股票价格在发行价之下的不超过60只，占比不到20%，这与香港和美国市场相比，远远低于其比例。 

扩大直接融资比例 

在提及A股市场扩容时，朱从玖说，现阶段，中国有众多的企业需要从资本市场融资，这就需要引入更多的资金进入市场。显著提高直接融资的比例，就会有更多的公司实现上市，或者以发债等形式来融资。他透露，IPO和再融资办法将进一步完善，并有望在年内完成。而在公司债的审核中，证监会将通过缩短审核时间、设立专门的审核通道等措施提高公司债发行的审核效率。但目前新股发行体制改革暂没有准确的新措施推出，监管部门正就券商配售权和存量发行进行研究。 

除了以上问题之外，针对市场议论较多的突击入股带来PE腐败的现象，朱从玖委员表示，目前证监会在发行审核中对短期内入股的股份采取了延长锁定期的措施，未来将继续观察研究，看能否将突击入股控制在合适的范围之内。 

对于养老金入市的问题，欧洲国家养老性质的基金有税收优惠，养老金在欧洲股市里占比达70%，美国可能达50%，在规模稍大的市场里面占40%以上。再看我们的A股市场，潜力还很大。朱从玖称，借鉴国外成熟市场，引导养老金入市是“未来的一个着力点”。