证监会将召开会议修订IPO和再融资办法推两大措施

据报道，2011年，证监会发行部的重点工作基本锁定了三大方向：着力发展债券市场，壮大蓝筹和中小板市场，以及继续深化发行制度改革。

将优化债券融资审核流程

权威人士介绍说，今年在着力发展债券市场方面，有关部门拟深入推进债券发行监管改革，优化审核流程，增强债券发行审核的有效性和针对性，完善交易机制，促进产品创新，争取显著增加债券融资规模。同时，也将积极支持上市商业银行到交易所市场开展交易，促进债券的互联互通、资源统筹和协调发展。

业内专家认为，2011年乃至今后一个时期，公司债市场发展面临的重要挑战包括利率环境和融资成本两个方面，正因这两大挑战的存在，导致目前公司债方案报送不够积极。

修订IPO和再融资办法

今年在壮大蓝筹和中小板市场方面，一项拟议中的重点工作，即是修订IPO和再融资办法及相关配套规则。权威人士表示，修订方向是“更加提高效率，更加突出审核重点，更加充分发挥市场约束机制。”而对于发行条件的要求，预计不会有大的变动。

据悉，修订的关键方向，在于统一股票发行上市的基本理念。从内部看，要统一初审和发审委的审核理念；从外部看，需要进一步统一监管部门与发行人、中介机构的基本逻辑。

另外，监管部门也在考虑创新再融资监管模式和品种，完善发行审核机制等。

发行改革将推两大后续措施

在继续落实新股发行体制第二阶段改革措施的基础上，监管部门拟研究推出后续改革措施，以进一步强化市场约束，提升一级市场的运行质量和效率。

权威人士表示，从措施看，发行改革后续还有赋予券商配售权和存量发行待推出。券商配售权的赋予，需要券商提高执业能力，切实履行中介职责，从目前情况看，多数券商心中没底，热情不够高。因此，这项改革措施的推出，肯定要看市场时机。而存量发行，受制于“新兴加转轨”的发展阶段，受制于市场化约束的不够到位，近期推出的信心还不够充分。

总体看，发行改革措施还需要完善市场化约束机制，需要市场主体逐步归位尽责。

延伸阅读：

创业板有望启用小额快速融资机制

权威人士昨日向证券时报记者透露，中国证监会将于近期召开会议，讨论创业板上市公司再融资办法。据透露，对于创业板公司金额较小的再融资，监管部门将启用小额快速融资机制，从而提高创业板公司再融资效率。预计办法会在年内出台。

上述权威人士表示，目前主板再融资办法程序较复杂，时间较长，成本也偏高，不适用于创业板公司。为此，监管部门将充分借鉴我国主板市场和国际经验，建立适应创业板特点，便捷、高效的再融资机制。

权威人士称，和主板相比，创业板再融资办法有很大的变化。对于融资金额在几千万至1亿多的创业板公司，监管层将考虑采用小额快速融资机制，通过简化程序，缩短时间周期，机制上采用“交易所审核，证监会相关部门备案”，提高这些公司的融资效率。对于金额较大的创业板公司再融资，办法和主板相差不大。

权威人士透露，会议将讨论如何界定“小额”标准，包括融资金额及其与上市公司净资产的比例，同时也将讨论采用什么程序最合理等。监管层年内将对创业板再融资办法进行多次研讨修改，办法的最后确定可能需要一段时间，但年内推出应该没有问题。

便捷快速的再融资制度是上市公司做大做强原因之一，也是欧美资本市场竞争力较强的原因。据了解，针对中小企业融资特点，美国、欧洲等发达国家市场都设计了小额融资豁免制度，以提高这类企业的融资效率。