并购重组规模五年近万亿 证监会将六路推进(2)

杨桦：推动定价机制的市场化改革是今年在制度建设方面的重要内容之一。增强中介机构定价服务能力，区别情况、合理设定股份限售年限，提高监管的适应性、适当性和有效性；创新并购融资，完善以股份对价进行换股收购、合并的制度安排，丰富并购重组交易工具。

同时，加大中介机构在并购重组中的作用和责任，细化财务顾问执业标准，构建并购重组的市场化筛选和评价机制，更多体现市场化监管原则。

媒体记者：市场普遍关心并购重组分道制审核的情况，您能否介绍一下这方面的进展情况？

杨桦：这方面我们将按照并购重组类型、主体规范程度、产业政策等标准，试行并购重组分道制审核，有条件地逐步减少和淡化行政审核，加大市场化激励和约束机制效用。

此外，还要支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步操作，实施“一站式”审批，提高并购重组效率。

媒体记者：今年并购重组委等专业委员会的工作有哪些亮点值得投资者期待？

杨桦：今年我们要加强并购重组委、咨询委制度机制建设，完善并购重组选聘制度，建立重组委廉洁从政的检查、核查、谈话及责任追究机制，构建委员自我约束、监管部门管理和社会共同监督相结合的制约机制，切实增强并购重组委的公正性、独立性和公信力。

媒体记者：2011年，将在打击和防范内幕交易方面做出哪些更多的部署？

杨桦：我们将继续贯彻国务院办公厅转发的《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，建立上市公司内幕信息知情人登记制度，强化信息披露和股价异动监管联动，充分发挥内幕交易综合防控体系作用，加强与公安、监察、国资等部门的协调配合。

媒体记者：一直以来，市场对借壳等重大资产重组的关注度非常高，这方面也容易成为违规行为的频发地带。请问，今年证监会对于借壳将采取哪些更严厉措施？

杨桦：今年要研究出台借壳上市的资质标准和监管规则，规范借壳上市行为，抓紧推动上市公司退市制度改革，促进上市公司破产重整司法解释出台，平衡IPO、借壳上市与退市机制的关系，引导、规范控制权转让市场。

超募资金“撑腰”

刚刚进入2011年，上市公司的海外并购热情就开始集中爆发，并购的触角不仅涵盖传统的资产设备收购，更指向了技术升级。根据Wind数据统计，目前 上市公司共公布14宗海外并购方案，交易总金额约合人民币129亿元，其中，中小板公司和创业板公司涉及的并购方案达到8宗，成为海外并购的急先锋。

业内表示，大量超募资金增强了上市公司的并购财力，随着对先进技术的需求增加、对海外优质资产的兴趣提升，预计2011年上市公司海外并购步伐将进一步加快。

资产股权双管齐下

纵观目前公布的十余宗上市公司海外并购，收购资产不仅局限于资产设备，也包括不少海外公司的股权。

烟台万华控股股东万华实业集团以12.63亿欧元收购BorsodChem96%股权，创下今年股权收购的最大手笔。收购完成后，万华将成为全球前三大MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)制造企业，并在全球最大的MDI消费地区拥有制造基地。

事实上，万华实业一直谋求在MDI行业进行并购重组、实现全球化布局。数据显示，万华实业目前在国内市场占有率超过30%，但在欧洲和北美两大消费区的市场占有率仅为3%左右，显然，收购BorsodChem公司成为万华实业全球布局的重要一步。

由于收购资产与烟台万华构成同业竞争，因此万华实业和烟台万华达成委托管理协议。烟台万华负责对收购资产的管理运营，万华实业每年支付托管费 1000万元，协议有效期3年。重要的是，根据约定，在受托公司运营出现改善后的18个月内，烟台万华有权提出以适当的方式与其进行合并。显然，控股股东 的收购对上市公司烟台万华而言也是难得的扩展机遇。(责任编辑：admin)