中概股血溅美资本市场

英国小说家狄更斯曾说，“这是最好的时代，也是最坏的时代；这是智慧的时代，也是愚蠢的时代；这是信任的年代，也是怀疑的年代；这是光明的季节，也是黑暗的季节；这是希望的春天，也是失望的冬天”。

2010年，中国公司掀起赴美上市一轮热潮后，今年春天遭遇一股逆袭的“寒流”。机构轮番质疑，股票被交易所停牌或退市，股价暴跌，投资者不信任……曾经风光无限的中国概念股瞬间成了过街老鼠，“做空”中国概念股成了华尔街的又一条掘金路。

是什么导致中国概念股瞬间跌落至低谷？是这些企业造假欺瞒咎由自取，还是投资机构故意唱空滥杀无辜？

一年以前，中概股还是美国金融危机之后资本市场上的强心剂。中国经济网的数据显示，2009年在美上市的中国公司股价几乎全线上涨，平均收益在130%左右。当年有5家中概股累计涨幅超过1000%。

今年3月以来，已经有20多家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，或被勒令退市。

有评价称，“中国（在美上市）公司过去10年里积累起来的市场信誉，也许在最近3个月中土崩瓦解。”

被追杀的猎物

数据显示，从去年年底开始，数十家中国概念股倒在了做空机构的“猎枪”下，他们共同的“罪名”是财务造假。

“公司被追杀了。可惜因为静默期不能直接回应。郁闷。反正这些无聊的攻击会不应而解，只希望投资人理性处理。”5月3日，中国第一家赴美上市的手机应用平台斯凯网络CFO杨家康在其微博上表示。

斯凯网络于去年12月10日登陆纳斯达克，上市首日破发。从今年年初开始，其股价呈现强劲上升态势。今年5月初，一份报告终结了这美好的一切。美国研究公司Citron Research质疑斯凯的业务模式和盈利前景，指斯凯号称自己是中国最大的手机应用商有欺骗投资者之嫌。此外，Citron还质疑斯凯夸大用户人数，并在财报中隐瞒关键数据等。该机构给出的斯凯目标价是3美元，而当时斯凯股价超过20美元。

报告发布后，斯凯股价开始狂跌，两个交易日内跌幅超过40%。“Citron发布的这篇报告我不会评论。斯凯的盈利模式较新，在美国又没有同类型的公司可以比较，遭到质疑并不奇怪”，杨家康接受本报记者采访时称。针对Citron质疑带来的股价波动，斯凯立即召开了电话会议，并在投资者会议和季度财务报告电话会议上积极与投资者沟通。此后，对斯凯的质疑声渐渐平息，Citron无功而返。

斯凯成为躲过“猎杀”的幸运儿之一。但从去年年底开始，数十家中国概念股因财务造假倒在了做空机构的“猎枪”下。美国证券交易委员会（SEC）主席玛丽·夏皮罗此前表示，今年3月以来，19家在美上市中国公司因为财务问题遭停牌或摘牌，反向收购企业是涉嫌财务造假的“重灾区”。他们一般先在场外市场（OTCBB）挂牌交易，然后再转向主板市场。

清科研究中心分析师张兰称，场外市场门槛较低，信息透明度和监管力度也较主板市场更弱一些，因此可能会存在一些违规交易，例如企业的信息作假、审计不到位等。美国上市公司会计监督委员会公布的数据显示，从2007年1月到2010年3月，共有603家公司通过反向收购登陆美国资本市场，其中159家来自中国地区（包括在主板和OTCBB交易），所占比例达到26%。

做空者的收获季

“今年投资中国概念股唯一能赚钱的方式就是做空。”有媒体引用纽约一位对冲基金经理的话称。

对于那些中国概念股的做空者来说，收获的季节到了。

几年前，卡森·布洛克还是个刚从法学院毕业、来中国碰运气的毛头小伙，但现在他成了“单挑”对冲基金巨头约翰·保尔森的传奇人物。作为市场研究公司“浑水”的创始人，卡森·布洛克6月初对加拿大上市企业嘉汉林业提出的质疑报告，让全球第三大对冲基金保尔森基金严重浮亏，账面损失达1.07亿美元。(责任编辑：admin)