揭秘浑水公司：香港上海办公室空无一人(3)

食髓知味

记者研究发现，浑水做空的逻辑其实很简单，如果一家中国上市公司连续在国内爆出产品质量问题的丑闻，并在一年内多次更换审计师甚至会计事务所，且其年度财报仍然好看，那么该公司一定存在值得深究的问题。

“如果一样东西看上去极其完美，那就值得怀疑，中国亦如此。”卡森曾在接受采访时这样表示。

一旦确定了对象，浑水公司便开始着手分析其财报，跟踪其高管变动，最后利用社交网络放出报告，企图以负面报告让目标公司跳水，从而对其趁势做空获取暴利。

被浑水逼至退市的绿诺科技就是一个极好的例子。

2010年11月10日，浑水公司发布了一份研究报告，公开质疑绿诺科技存在欺诈行为，其中包括夸大营业额、虚报客户及合同、管理层挪用公款在美国橘子郡购买豪宅等数项。

浑水公司的报告引起了美国证监会的警觉，在剥茧抽丝的调查中，绿诺被曝出以反向并购的迂回方式借壳上市，此项行为由于存在审计漏洞，曾被美国证监会加以严打。

2010年12月，绿诺承认其财务造假，从纳斯达克市场黯然离去。

食髓知味的浑水在多次做空后尝尽甜头，目标更放在了美国以外的市场，2011年嘉汉林业、雨润食品等非在美国本土上市的中国企业同样被浑水猎杀。

“市场目前对中国民营企业公司治理及审计制度方面存在质疑，一旦风吹草动就可能反应过度。”星展唯高达证券（香港）分析师吴宏奇对记者分析。

浑水所向披靡的狙击背后，是一张多方精心谋划的大网。

美国投资者斯科特?罗宾（Scott Rubin）通过邮件向《财经国家周刊》记者透露，卡森的父亲老布洛克曾于2011年2月就浑水公司做空的数间中国上市公司财务情况与他进行详尽的剖析，并称其子所建立的浑水公司在中国拥有极强的社会网络，网罗了中国审计、制造、市场推广、金融等领域的重要人脉。

“他提到浑水公司在对冲基金领域有众多关系，可以做空像绿诺科技这样从事反向并购的中国公司。”这位投资者写道，利用老布洛克在华尔街的人脉，浑水公司与华尔街机构投资者、对冲基金紧紧联系，向部分机构有偿提供其研究报告。

“对冲基金在收到报告后，一般会暗中收购股票，等报告发布后配合打压股价，如果成功的话，双方获得的暴利将极为可观。”一位不愿透露姓名的业内人士如此表示。

实际上，浑水公司报告的兜售对象除了机构投资者外，还有深陷其中的目标公司。

2010年7月1日，美国资深投资者瑞克皮尔森（Rick Pearson）撰文写道，他曾亲眼见到浑水公司的创立者卡森及辛里根进入东方纸业考察，并称两人意在向东方纸业出售一份价格不菲的研究报告。

为了佐证事实，瑞克还在网站上上传了一段现场三人合影录像，指出卡森不懂中文，在考察过程中极少发问，并认为两人探访的目的仅仅是为了表明进行了实地考察、增加报告的说服力。

此后，东方纸业也发表公开声明称，2010年1月，曾有两名声称来自美国研究公司W.A.B Capital的代表访问该公司，并在结束访问后要求公司支付一大笔现金或者股本权益的报酬来交换一份积极的调查报告，东方纸业则拒绝了他们的要求。

“如果说中国民营企业有问题，也与美国股票的监管制度过于宽松，上市人推荐制度、会计公司、评级公司、律师事务所这一套支持金融体系的机构息息相关。”澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚对《财经国家周刊》记者表示。(责任编辑：admin)