三奥信息：欲借三网融合搏上市 阴阳数据或涉虚假披露(2)

力保营收数据优异

前五大客户收入占比过半

事实上，三奥信息的营收数据颇为抢眼。招股书显示，三奥信息报告期内的营业收入分别为6811万元、1.41亿元、1.99亿元，对应的净利润则为1428万元、2596万元、3784万元，业绩表现优异。

上市公司营收数据抢眼固然可喜，但对于投资者，营收数据构成合理更为重要。报告期内，三奥信息的多数客户均不是直接的广电系统客户，多为电信运营商或广电系统客户的分销商。其中2011年前五的客户中，四家客户属于分销商，这一客户结构给公司业绩的可持续性打上问号。

更令投资者纠结的是，三奥信息前五大客户的销售收入占当年营业收入的比重过大(2009年-2011年分别为38.20%、52.98%、55.66%)也将对公司的独立性产生影响。

杭州和数通信技术有限公司(下称“杭州和数”)与UT斯达康通讯有限公司(下称“UT斯达康”)分别为三奥信息2011年的第一大客户与第一大供应商。另据杭州和数的官网介绍，杭州和数先后与三奥信息与UT斯达康达成战略合作伙伴关系。

杭州和数第一次出现在三奥信息的前五大客户名单里是2010年，当年三奥信息对杭州和数的销售额为2329万元，占营收比为16.51%，杭州和数为三奥信息当年的第二大客户；到了2011年，杭州和数升至三奥信息当年的第一大客户，三奥信息对其的销售额也飙升至6040万元，占营收比达到30.35%。三奥信息对杭州和数的介绍为“杭州和数是湖北省楚天数字电视有限公司在仙桃、钱江、天门地区，湖北黄冈光电数字传媒有限公司在黄冈地区投资开展广电双向网络建设、宽带接入业务及基于双向网络改造增值业务的战略合作伙伴，公司向其提供仙桃、黄冈等地广电网络[9.19 -0.33% 股吧 研报]NGB数字媒体互动平台解决方案”。

UT斯达康与杭州和数的情况如出一辙，UT斯达康于2010年第一次出现在三奥信息的前五大供应商名单中，当年三奥信息对其的采购额为564万元，占当年总采购额的5.6%，随后，UT斯达康于2011年跃居为三奥信息的第一大供应商，三奥信息当年对UT斯达康的采购额达到3157万元，占当年总采购额的25.45%。