CDN的泡沫何时破裂？(2)

毫无疑问，这种情况只能说明风投、资本、入侵的云厂商已经失去了理性。

再次，是一二级市场出现了估值倒挂。实际上，二级市场上市的企业大多都是行业龙头，因此才能够领先行业其他企业先上市。龙头企业，在产品、技术、人才、资源、品牌等等各个方面，都比未上市的公司要有优势，因此一般意义上讲，其估值比一级市场是要有溢价优势的。

然而奇怪的是，在CDN领域，却出现了很多一级市场企业PE远远高出二级市场的情况。比如，美股上市公司Akamai的市值为80亿美元左右，PE为26倍左右；A股当年的创业板黑马网宿科技，市值为250亿人民币左右，PE为20倍左右。但是在一级市场，如今青云估值100亿元，Ucloud估值75亿元，金山云估值11亿美元，七牛云估值35亿元……这里都不用和Akamai对比，就单单和网宿科技对比，这些厂商的营收只有网宿科技的十分之一甚至是更低，净利润更是没有，很多厂商处于赔钱的状态，但是他们的估值，却纷纷达到了网宿科技的小一半、三分之一左右，由此可见一二级市场倒挂的现象非常严重。

要知道，二级市场可是经过机构投资者、个人投资者真金白银检验过的，因此一般都可以代表其真正的价值和价格，但是在一级市场，在投机、圈地、讲故事、套现、赚快钱等各种动机下，就使得行业出现了估值倒挂的情况。

最后，是融资盛宴和贱卖悲局并存。正常来讲，一个互联网细分行业，是很少出现，“一边是疯狂投资的火焰，一边是贱卖资产的海水”的。但是CDN行业就出现了这种现象。一边疯狂融资的同时；另一边比如蓝汛等又在贱卖自己苦苦等待买家。这种情况的出现，一个合理的解释是，行业的玩家一边却对行业泡沫选择性的忽略，一边又对已知的劣质资产的有意躲避，玩的是刀尖舔血的游戏。

泡沫也是棋子，资本既害怕泡沫也需要泡沫

最近非常火的《绣春刀2：修罗战场》里，沈炼就是一个典型的棋子，其所做的一切都是陆文昭、信王等人设的局，他只不过是个棋子而已。

同样的，在TMT行业里，某一个厂商，甚至是整个行业里出现的泡沫，也都可能成为资本的棋子。

可能有人会说了，你说某一个厂商可能成为棋子，我可以理解，但是你说泡沫都能成为棋子，我是不能同意。资本不是最害怕泡沫的吗，躲都来不及，怎么可能还让其成为棋子？

对此，土妖要说，那是以往正常的、合符情理的资本的逻辑。如今的TMT行业的资本，已然不是这样的想法。

“如果泡沫有人接棒，有人买单，那就不是泡沫，而是利润。泡沫越大，利润越大。”泡沫到底是泡沫，还是金元宝，要辩证的看，这才是当今资本的逻辑。(责任编辑：方向)