三星总现金达400亿美元 在亚洲仅次于中移动

北京时间5月8日消息，三星已经从苹果及其他手机厂商那里攫取了庞大的智能手机市场份额，而现在这家公司正面临着一个新的、与苹果颇为类似的问题：庞大的、不断累积中的未使用现金。

在今年第一季度中，三星的净利润增长了42%；截至3月底为止，三星所持有的现金和现金等价物总额已经增长至接近400亿美元。扣除债务以后，三星所持有的净现金总额为31.2万亿韩元（约合285亿美元）。在亚洲市场上，三星所拥有的现金已经是名列前茅，而这家公司的现金还在以令人瞠目结舌的速度不断增长。单单是在过去一年时间里，三星的净现金总额就已经增长了近两倍。

分析师预计，三星将利用自己拥有的现金进行并购交易，这将使其在软件和医疗设备等特定领域扩大自身业务。公司股东很可能将开始寻求更高的回报，具体方法要么是调高股息——目前三星的股息仅相当于公司股价的不到1%——要么是股票回购。虽然还没有迹象表明三星正面临着市场压力——在上个月，苹果已经迫于市场压力而宣布调高股息和回购股票——但投资者正开始关注此事。

“我们将询问他们（三星）是不是计划把着所有现金不放。”美国教师退休基金会（TIAA-CREF）驻旧金山的股票研究部门负责人威利斯·蔡（Willis Tsai）说道。据标普资本智商公司（S&P Capital IQ）提供的数据显示，这个基金会管理着价值4亿美元以上的三星股票。“当我看到三星时，这很可能会是我问的第一个问题。”

三星上周发表了一份声明，对《华尔街日报》有关其现金战略的问题作出了回应。声明称，三星的现金储备将按照一定的优先顺序进行管理，以“设施、研发和营销等领域中的持续投资”为先，这些投资“将有助于公司巩固或提高在多个业务领域中的竞争力”。三星拒绝就未来是否将采取任何派息、股票回购或并购交易的具体计划置评。

三星现金的增长反映出了一个事实，那就是这家公司生成利润的方式已经发生了巨大转变。以前，三星的芯片和部件部门——这些部门多年以来以庞大的资本支出为支撑——是推动三星利润增长的主要动力；而时至今日，这家公司的庞大利润主要来自于智能手机，而智能手机部门之所以能生成更多的现金，是因为不需要那么多的资本投资。

三星的智能手机部门涵盖移动业务在内，该部门在三星运营利润中所占比例高达74%；在2013年第一季度中，消费者电子部门（主要生产电视等产品）和部件业务（主要生产芯片等产品）在三星运营利润中占据了剩余的份额。在三年以前的第一季度，三星手机部门在运营利润中所占比例仅为25%，半导体和LCD部门所占比例则高达56%。

在资本支出方面，三星一向都比竞争对手更大方，这家公司经常都会投入巨资来建设更新更大的工厂。在市场萧条时期，当竞争对手纷纷削减投资时，这家全球最大的存储芯片厂商却还是会继续花费数十亿美元的资金，这使其得以扩大市场份额领先优势，从而在价格谈判中获得更加强大的议价能力。

但在最近几年时间里，三星一直都在很大程度上维持资本支出的规模不变——尽管其资本支出的水平仍旧高于竞争对手。在2012年中，三星的资本支出总额为22.8万亿韩元（约合209亿美元），与2011年相比基本持平。三星此前表示，该公司今年也将把资本支出维持在相同的水平。

“现金的‘气球’从来都没有变得那么大过，因为以前三星会把资金都用来进行再投资，但现在情况则开始发生变化。”美国投资公司Sanford C. Bernstein驻中国香港的分析师马克·纽曼（Mark Newman）说道。根据他的预测，三星所拥有的现金总额到2015年底将会达到100万亿韩元，也就是920亿美元左右。“现在，三星所拥有的现金总额正在接近过于充足的水平。”(责任编辑：admin)