电信联通3G创新力超中移动 运营商暗藏发展隐忧

截至本周三大运营商财报均已公布，2010财年成绩如何都在此时交卷。从2010年的发展来看，运营商传统业绩的“三高”亮点不在，竞争加剧带来收入增长趋缓，3G驱动新应用增加但收入有限，终端依赖度高用户补贴增大，规模化依旧收益不同步。从三大运营商的数据看，中国电信和中国联通在3G领域大有超越中国移动之势，主导运营商地位仍在但隐忧暗藏。

高增长不在 高投入不减

运营商将很难再续写往日的辉煌。从三大运营商2010财年的数据看，运营商坐等数钱的日子已经成为过去，传统的“三高特点”几乎荡然无存。作为自然垄断的电信业，三大运营商之间尽管竞争不断，但是行业特性所决定的“高投入、高增长、高利润”的绩优股光环逐渐褪色，高增长已成遥远的梦。

中国移动仍稳坐第一把交椅，但已现疲态。根据中国移动发布的2010年年度业绩报告显示，中国移动2010年营运收入为人民币4852亿元，增长7．3％；低于2009年的9．8％，股东应占利润为人民币1196亿元，增长3．9％。增长速度已经开始大大落后GDP的增长速度。

中国电信的财报同样显示出了增长放缓的趋势。根据公司发布的2010财年报告显示，2010年中国电信实现营业收入2198．64亿元，较2009年增长5％。扣除初装费因素后，经营收入达到人民币2193．67亿元，同比增长5．4％。集团实现净利润152．62亿元，每股基本净利润为0．19元，同比增长15．0％。EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为人民币889．92亿元。

最新出炉的中国联通财报也一副“不给力”的状态。财报数据显示，2010年中国联通营业收入为人民币1713．0亿元，比去年上升11．3％，其中通信服务收入人民币1620．0亿元，比上年上升8．3％。年度盈利人民币38．5亿元，比上年下跌59．7％。

与此同时，运营商高投入的趋势仍未减缓。中国电信董事长王晓初在业绩记者会上表示，2011年，中国电信资本开支将由上年的人民币430．37亿元上升至500亿元，其中230亿元将用作优化移动网络，其他资金主要用作铺设光纤。此外，中国电信香港上市公司正计划以900亿人民币的资金从母公司中国电信集团手中购入旗下3G网络。

中移动也大幅调整资金投入，计划将2011年的资本支出由2010年的1243亿元提高至1324亿元，这与中国移动年初所说980亿元产生较大出入。中移动表示1324亿元中约有53％用于基础结构网络的建设，所占比例高于去年的44％。

数据业务是亮点ARPU仍下滑

传统依靠语音话务的收入增长模式开始向数据业务带动增长转变。数据业务高速发展成为运营商2010财年的亮点。

中国移动董事长王建宙表示，中国移动的话音业务收入为3337．96亿元，仍然是占比最大的收入板块，但增长量只有4．1％。相比之下，中国移动移动互联网业务的增长强劲，该业务收入为305．3亿元，同比增长49．4％。总体来看，增值业务收入在总收入中的占比已经达到31．2％，成为拉动营收增长的重要动力。尤其在ARPU值持续下降的2010年，最后关头的数据业务增长使ARPU值趋于稳定。截至2010年12月31日，中国移动平均每月每户收入73元，2009财年该数据为77元。

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