神舟电脑被指优化数据 IPO三大硬伤一年好转(2)

来源：中国经营报　作者：佚名　责任编辑：admin　发表时间:2012-08-19 23:08　

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核心提示：尤其值得关注的是，在神舟电脑高毛利率的背后隐含着重要费用指标的异常变动。2011年，神舟电脑生产笔记本1，595，315台，销售笔记本1，520，153台，分别较2011年增加31.5%、 21.4%；生产台式机电脑242，972台，销售

尤其值得关注的是，在神舟电脑高毛利率的背后隐含着重要费用指标的异常变动。2011年，神舟电脑生产笔记本1，595，315台，销售笔记本1，520，153台，分别较2011年增加31.5%、 21.4%；生产台式机电脑242，972台，销售台式机电脑209，852台，较2010年同比增长21.8%、11.7%。但神舟电脑2011年的运费及房租水电却同比下降，分别下降了18.8%、11.4%，对此，公司2012年版招股说明书并未提供更有说服力的解释，说明其毛利率和存货周转率异常的原因。截止到记者发稿时，公司并未回应。

存货造假？

ELITE巨额预付款的横空出世与其关联方上千万元应付账款的神秘消失，让人疑窦丛生。此外，公司存货周转率提升，但预付款同比异常大幅增加，引起业内人士的关注，一位名为“浑水”的专业人士(以下简称“浑水先生”)甚至在CPA之声论坛上又发长文质疑神舟电脑存货造假。

2009年至2011年3年间，神舟电脑预付款分别为8124.54万元、18686.66万元、37038.65万元，总体上呈大幅增长的趋势，但是在公司2011年末预付款项金额前5名对象名单上，向一家名为ELITE GROUP COMPUTER SYSTEM CO.，LTD的公司(以下简称ELITE)预付了4942.30万元的预付货款，但这家公司却在公司历年前十名供应商的采购名单上从未出现过。

神舟电脑2011年3月份披露的招股说明书申报稿显示，截止到2010年12月31日，名列公司前十大应付账款第一位的供应商为精英电子(苏州)有限公司，应付账款金额为11,979,158.55元。

但颇为诡异的是，公司最新披露的招股书中，原来在2010年年末出现的应付账款第一大供应商精英电子(苏州)有限公司居然神秘蒸发，而在2011年的预付货款供应商名单上却意外冒出了ELITE这家从未出现的大供应商。浑水先生则认为ELITE没有出现在神舟电脑近3年前十大供应商中，公司却预付近 5000万元的货款极有可能是公司将存货余额列入预付账款，极有可能虚构预付账款。

记者经过调查获悉ELITE是一家台湾公司，其在江苏(苏州工业园区)设立了子公司精英电脑有限公司，但为什么神舟电脑的预付货款不是打给ELITE苏州那家公司，而是舍近求远地付给了在台湾股市上市的母公司ELITE呢？

对ELITE巨额预付款的横空出世与其关联方上千万元应付账款的神秘消失，让人疑窦丛生，有分析指出，这样的变故要么是公司招股说明书披露犯了低级错误，要么就是故意隐含着隐瞒存货从而虚增收入达到粉饰报表的目的。

募投前景被包装

神舟电脑在论证募集资金投资项目前景及产能数倍扩张合理性之时，和上次IPO招股书预测结论大相径庭。除了上述问题之外，对比2011年版和最新版招股书，不难发现公司神舟电脑在论证募集资金投资项目前景及产能数倍扩张合理性之时，和上次IPO招股书预测结论大相径庭，预测分析结果也存在矛盾。

神舟电脑在2011年3月申请创业板IPO时曾预测，国内笔记本电脑市场将于2013年逐渐进入稳定增长期，年销售增长率开始回落，预期2013年和 2014年的增长率为20%和18%。但仅仅时过一年，神舟电脑便认为，预期未来5年内，笔记本电脑都将保持高速高位增长态势，2011~2015年笔记本年销量增长率在30%以上，销售收入增长率在25%以上。

此外，神舟电脑对全国笔记本电脑市场销量前景预测，不仅同一预测年度的销量增长率相差悬殊，而且整个笔记本市场销量的演进趋势也从稳定增长转为高速增长态势。

在预测产能缺口时，神舟电脑在2011年3月披露的招股书中显示：2013年，神舟笔记本国内市场份额达到10%，产能缺口为3万台；2014年，神舟笔记本国内市场份额11%，产能缺口65万台；但现如今公司对神舟笔记本产能缺口预测结论却为，在假设市场份额5.5%保持不变的情形下，神舟笔记本在 2013年的产能缺口为43万台，2014年产能缺口70万台。(责任编辑：admin)

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