家电板块波动性机会有望持续

近期A股市场家电板块中的优质、潜力类公司不时表现，显示细分行业与政策结合的时间性波动。由于政策扶持力度及细分领域中的变化，家电板块的波动性机会继续体现的概率较大。

从家电行业来看，目前已进入到相对成熟的周期，而国内品牌与国际品牌的技术水平也处于接近。家电行业去年财务报表及今年一季度显示，行业内33家典型公司业绩差异性明显。但从整个家电行业的平均PE来看，优质家电公司市盈率水平基本合理，相对于其它行业板块而言，具有一定的估值优势。细分领域方面研究发现，一些数据显示细分领域有所好转，比如洗衣机行业，依据相关行业公司预测，2012年洗衣机行业，尤其是高端洗衣机，还将保持一定的增长。家电行业向高端技术与内涵式技术发展领域仍有较好的空间。

从家电行业目前的政策发展契机来看，国家产业政策扶持明显。日前国家通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。政策显示，国家决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1．6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机等，这些都明显体现到国家行业政策的支持力度。

从政策提及的补贴的形式，目前并没有具体的规定。笔者认为，目前可以选择的方式有两种，一种是“北京模式”，也就是对能效标识为一级和二级的节能型家电产品，在购买时进行补贴。另外一种方式是“节能产品惠民工程”模式，补贴数额相对比较高，补贴直接发给生产企业。业内人士估计，这次节能推广政策将会带动大约3000亿元的节能家电消费。

结合之前发布的《中国家用电器工业“十二五”规划》显示，主要家电产品能效水平平均提高15%左右，节能推广政策将会加大家电业节能产品的结构调整力度，促进高效节能产品的提升。因此，笔者认为，中国家电产业的发展模式与空间仍有较好的空间拓展。可以预期，国家家电产业政策、行业扶持政策延续性仍在继续，加之部分家电板块基金机构、社保等持仓明显。因此，以政策为契机产生波动性的概率仍将存在，逢低参与优质公司的波动性机会仍然可为。

总体来看，对于家电板块的运作策略，笔者建议关注优质公司、机构持有成本、政策演变与筹码分布等综合考虑为佳，考虑到目前A股政策面因素，关注政策扶持行业品种机会符合投资策略选择。但从市场的基本面来看，风险因素也不容忽视。比如宏观经济严峻、上市公司业绩下降等负面因素不断，加之欧元区危机仍然形势相当严峻，因此在政策面PK基本面的博弈中，需要采取逢低波动性策略为宜。