“故事大王”乐视网扩张疑云(2)

去年年底至今，乐视网股价从13.91元一路飙升，今年6月17日最高摸至29.86元，总市值已超过220亿元。相比之下，在美上市的优土市值只有33.61亿美元(人民币206.03亿元)，如此，乐视网市值超过了国内第一视频网站优土。

今年5月22日，在连续多个交易日上涨之后，乐视网在证监会的要求下发公告，向投资者警示投资风险。

而人民网6月24日的报道则将支撑乐视网股价强劲走势归因于去年底以来频频爆出的“利好”消息——2012年11月，乐视宣布，李开复的创新工场完成对乐视致新的投资；接着宣布与CNTV就视频内容等展开深入合作；2013年3月，乐视称与富士康达成战略合作，由富士康为乐视的硬件产品代工等。

“仅凭关系能做那么大吗”

事实上，乐视从来没有摆脱过账面上的财务紧张。仅上市一年后，2011年第三季度财报披露，乐视已累计使用当时IPO时所募集资金5.95亿元，为募集总资金的87.3%。其中的3.8亿元“狂烧”在版权购买、服务器存储设备、影视制作等。

在资本的高速公路上，乐视进行着忽进忽出的惊险游戏。很多业内人士并不看好乐视的“玩法”：版权的投资回报是一个链状的持续过程，当时一旦某个节点资金出现障碍，版权投资将随时会成为一颗地雷。

今年第一季度，乐视应收账款大幅攀升，净增1.82亿元，长期贷款当期增加1.8亿元，与应收账款增量基本相若。另外，乐视的资产负债率在今年3月达到60%，相较于2007年的7%来说，如今的业务扩张大大依赖于资金的垫付。

“目前创业板再融资政策没有再公布，但是竞争对手都是好多轮融资，优土上市后半年就增发了第二轮。如果不需要花钱，根本就不需要上市。”刘宏说。

乐视的野心不是在众多视频网站中拔得头筹，而是一个基于云视频平台的生态系统。 “这个平台不仅为乐视服务，还要让有视频需要的企业和个人，都可以将视频通过这个平台来传输，到达用户端。”刘宏说。

为此，乐视买了2T的总带宽，并在全国建有超过200个CDN节点，而优酷也仅有30个。当乐视在全面布局“平台+内容+终端+应用”垂直产业链时，一方面在探索多元化创收模式，一方面也付出巨额成本。

上周末，乐视公告将向国家开发银行北京分行申请短期流动资金贷款9000万，由全资子公司乐视网(天津)信息技术有限公司提供连带责任保险。截至目前，贾跃亭已经质押了手中近八成股票。

其实，自2011年7月以来，贾跃亭已经9次质押手中股票，目前他所持有的1.96亿股中已经质押1.52亿股，占公司总股本36.34%。

现金流捉襟见肘、同行众目睽睽，乐视网毕竟总能在互联网发展的诸多节点上完成独到的谋篇布局：第一个拥有自制剧、第一个在创业板上市、第一个推出互联网电视……

而回到乐视网究竟是否一个“资源型的公司”本身，一位企业内部人员如此回应本报记者：“第一，在中国谁没有关系；第二，在中国做成功的企业谁没有关系；第三，那些有关系的难道真能仅凭关系就把企业做那么大吗？”(责任编辑：admin)