“故事大王”乐视网扩张疑云

乐视网发布公告称，公司将向国家开发银行北京分行申请短期流动资金贷款9000万元，由其全资子公司乐视网(天津)信息技术有限公司提供连带责任担保。

公告还称，截至目前，乐视网CEO贾跃亭已经质押了手中近八成股票，以获得更多流动资金。

从乐视网2010年8月12日正式登陆深圳证券交易所创业板算起，短短数年内，在其善于“讲故事”闻名于A股同时，其2012年财报显示，2011年4月至今年6月5日，其股本也从当时的1亿股飙至7.942亿股。

一位投资分析师对《第一财经日报》记者表示，按照未到50%的净利润增长率来看，乐视网股份扩张过猛。

而据本报记者对其历次财务报表的梳理，乐视网账面上的财务紧张一直存在。仅以2011年为例，其第三季度财报披露，乐视网已累计使用当时IPO时所募集资金5.95亿，为募集总资金的87.3%。其中的3.8亿元“狂烧”在版权购买、服务器存储设备、影视制作等。

至今年第一季度，乐视网应收账款大幅攀升，净增1.82亿元，长期贷款当期增加1.8亿元，与应收账款增量基本相若，而其资产负债率在今年3月则达到60%，相较于2007年7%来说，如今的业务扩张大大依赖于资金的垫付。

截至目前，乐视网总经理贾跃亭所持有的1.96亿股中已经质押了1.52亿股，占公司总股本高达36.34%，而此前，这样的质押已经发生了9次。

矛盾的是，在其层出不穷的各种“故事”中，其股价在A股中节节攀升、屡创新高的表现，并未与财报相一致。

颇具争议的“妖股”

2012年，乐视网实现营业收入11.7亿元人民币，归属于其股东的净利润1.9亿人民币。而其同业对手优酷土豆(下称“优土”)今年第一季度财报显示，综合净亏损额为人民币2.325亿元(约合3740万美元)

其实，早在2007年，当其余的视频网站还在亏钱，乐视网便宣布盈利。2007年至2009年，其收入从3691万元增长至1.46亿元；净利润从1469万元增长到4447万元，增长203%。

2008年乐视首获北京汇金立方、深圳创新投资(下称“深创投”)、深圳南海成长精选创投联合注资5280万元，这是乐视迄今获得的唯一一次私募股权基金。

2010年，乐视网上市，共募6.8亿元，超募4.2亿元。

注册资本仅5000万元的汇金立方第一次现身资本市场就是在2008年7月28日，当天汇金立方母公司汇金立方投资管理中心向乐视增资2000万元，持股6.06%(454.4万股)。有媒体称，按照两年后的股价，2000万增值11倍，达2.27亿元。

本报记者多次来到汇金立方位于海淀一处商务楼的办公处，均见该公司前台无人，里面只有少数几位行政人员办公，回应称“领导一直不在”。

而随着乐视网股价的飙升，加之此前3次的转增扩股，是否会在股权解禁后发生“不断扩股—拉高—高管套现”的情形，也饱受投资者质疑。

今年2月1日，董事刘纲(深创投派出代表)、监事唐富文(汇金立方派出代表)、贾跃芳(贾跃亭姐姐)离职，2012年年报显示，贾跃芳持有限售股2633.4万股，解禁时间为2013年8月12日。

北京一家媒体援引证监会《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》称：“上市公司高管每年的减持量，不应超过持股数的25%，但如果高管辞去职务不再任职后，将不再受到每年只能减持25%的约束。”

“离任6个月至12个月内，其可减持所持股份总数的50%，12个月之后，剩余股份可以一次性减持完毕。贾跃芳在解禁期到来前6个月离任，是否为抛售股票进行的铺垫呢？”上述媒体质疑称。

乐视网COO刘宏的解释则是“任期到了”。“首先他们不是高管，其次，如果高管要套现，前两年就可以减持非限售股，事实上至今没有一名高管减持。”刘宏说。

刘纲对本报记者说，2008年的时候其他烧钱的视频网站“投资价格很高”，当时乐视一直没有找到别的私募机构，于是谈了下来。

而之后，乐视成为深创投近年来股份收益最高的股票之一，“高达六七十倍”。刘纲称，目前已将近减持完，为正常减持。但仍拥有乐视几百万流通股，“说明很看好”。

2012年财报显示，乐视的股本扩张速度尤为迅速。从2011年4月至今，已通过三轮转增，将1亿股扩张至7.9亿。去年这个时间，乐视总股本已至4.18亿股。去年归属上市公司股东的净利润为1.94亿元，前年为1.31亿元。(责任编辑：admin)