海王生物定增融资10亿 被指撒谎成性忽悠投资者(2)

那么，阳光集中配送项目的含金量究竟如何呢？记者从业内人士方面得到的意见是，重头项目阳光集中配送中心募投项目存在较大不确定性。

资料显示，该实施主体为全资子公司海王银河，海王生物拟投入募集资金8.48亿元，由公司以募集资金8478.69万元与海王银河以募集资金7.63亿元共同投资建设阳光集中配送中心并负责运营和管理。其中海王银河出资的7.63亿元由海王生物以募集资金对其增资的方式解决。这一项目被海王生物称之为“新商业模式”，即充当主配送商的角色，为当地医院集中配送用药，简单的说，就是拿下下游医药物流链环节。

值得注意的是，医药物流项目不仅毛利率低下，而且资金回收率低，海王生物今年一季度应收账款达到历史高峰主要就是阳光集中配送业务带来的医院拖欠款。

此外，在城市布局上，海王生物把项目放在山东，而且仅仅锁定在枣庄、菏泽、威海及湖北孝感四个三线城市。“这恐怕与地方政府官员的偏好有很大关系，但并不是每个城市都需要这种商业配送。这样一来，加大了项目的不确定性。”某知情人士的一席话恐怕道出了其中的玄机。业内人士的担忧并非没有依据，据了解，在商业配送这一领域，地方政府的确需要找规模相当、有一定实力的合作公司。但市场需求到底有多大，具体怎么去运作，这其中包含太多的非市场化因素和不确定性。

资本玩家张思民的淘金路

且让我们回顾一下，从1998年12月上市至今的12年间，张思民和他的海王生物在A股市场是如何一步步造梦的。

1998年12月18日，民营药企海王生物成功上市，上市首日取得了不俗的涨幅。接下来，这家公司沉寂了相当长的一段时间，不为市场所关注。直到2000年12月，张思民开始编织第一个融资梦：一份在当时被认为是天量的14亿元的再融资方案，让海王生物逐渐声名鹊起。然而，最终事实证明，这个勾起无数投资者期待的资本构想，连同巨额的募集资金一起成为了浮云。

当时，根据海王生物增发招股书显示，14亿元拟用于募投10个项目，其中最大的是“巨能钙”项目，投资3.5亿元，预计三年就能实现利润1.59亿元。然而三年时间未满，海王生物却宣称，因行业恶性竞争退出该项目，期间实际亏损2848万元。

增发项目实施后的2002年2月，海王生物公告称，预计2001年度业绩水平将比上年增长50%以上。然而2002年年报却显示，公司盈利仅7982万元，业绩远未“达标”，而且该数据中还包含了当年5000万元的财政补贴。为此，深交所还对海王生物进行了公开谴责。截至2009年末，前述募投的10个项目共亏损480万元，仅有海洋生物项目和销售网络流动资金项目各盈利831.6万元和419.9万元。

直到2009年，“甲流”席卷全球，海王生物摇身变成“甲流第一股”重回资本江湖。在当时的大背景下，海王生物凭借着“甲流第一股”的概念一飞冲天：从8月20日至11月4日，海王生物股价暴涨315.68%。因为按照海王生物的说法，公司的大流感疫苗年产能将可达到一亿剂以上，成为“亚洲最大”。进入2010年后，全球甲流已经得到有力控制。在2010年年报中，海王生物除了一笔300万的政府补助以外，对甲流疫苗只字不提。

讽刺的是，直到现在，投资者也没能等到海王生物甲流疫苗产能释放，海王英特龙更是在此项目上亏损严重。

今年6月14日，海王生物刚宣布控股子公司海王英特龙以3900万美元的价格将其所持有的JV公司51%股权转让予G SKPte，意味着公司已经退出“抗甲流”概念。海王生物表示，自海王英特龙2009年投资JV公司到2011年全部退出，归属于母公司所有者的净利润的累计影响数约为-870万元。

这12年里，海王生物的融资路可以浓缩成两个数据：公司从投资者手中拿走了15个亿，而交出来的成绩单却是累计3.41亿元的亏损。给海外生物打上“圈钱”的标签，并不算冤枉。(责任编辑：admin)