IPO密集“回炉” 二次过会公司多数过关

5月18日晚，三度冲关的赛轮股份有限公司（赛轮股份）首发申请终于顺利通过。与此同时，2009年重组ST甘化失利的广东江粉磁材股份有限公司（江粉磁材）也掉转枪头宣布拟进行IPO，并将于5月20日接受证监会发审会的首发审核。

记者统计发现，不包括江粉磁材在内，今年以来，IPO回炉再造的公司已达6家。特别是最近一个月更是密集回炉，包括赛轮股份在内的5家拟上市公司均是在最近一个月内二次上会。

“根据证监会的规定，没什么大问题的话，拟上市公司IPO申请首次被否后半年后可以再次申请上会。一般要根据企业自身准备情况而定。”有资深券商保荐人士称。“总的来说，二次过会的通过率还是相当高的。主要是因为有了第一次的经验，公司都会对照证监会要求量体裁衣，进行相应的调整，对于成功过会的把握也要大得多。”

IPO再造

屡败屡战。

统计显示，截至今年5月，自2009年IPO重启以来共计有44家公司进行回炉再造。其中，2009年和2010年分别有13家和25家公司二次上会，二次过会通过率分别高达92.31%和92%。在今年前5月IPO二次过会的6家公司中，除湖南胜景山河生物科技股份有限公司二次过会被否之后，其余5家公司均获通过。

首次IPO申请被否之后回炉最快的公司为国盛证券担任保荐人和主承销商的珠海恒基达鑫国际化工仓储股份有限公司（恒基达鑫）。2010年3月31日首次被否之后，同年9月17日再次过会通过。

而由安信证券担任保荐人和主承销商的文峰大世界连锁发展股份有限公司则成为了二次回炉周期最长的一家公司。其早在2004年4月16日首发申请通过，却迟迟未能发行；2010年1月25日，公司二次上会再获通过。直到2011年5月17日，公司才正式发布招股说明书。

为了确保二次过会顺利通过，拟上市公司都使出了浑身解数。如今年以来IPO进行回炉再造的6家拟上市公司均对原来的招股说明书（申报稿）进行了新的调整。

此前，因为公司业绩成长性缺乏以及创投突击入股而被否的赛轮股份，此次就将拟上市地从创业板改到了上交所。

而广东冠昊生物科技股份有限公司二次上会前更是进行了大手术般的“整容”。对比冠昊生物新旧两个版本的招股说明书（申报稿）可以发现，公司在最新版本里对会计政策进行了大幅调整，将资本化支出的时点推后，并对2008年至2009年两个会计年度进行了业绩追溯。

由于会计政策变更追溯调整影响冠昊生物2008年初净资产-60.73万元，2008年末净资产-783.58万元，2008年度净利-722.85万元；影响2009年末净资产-2034.97万元，2009年度净利-1251.39万元。

同样，江西恒大高新技术股份有限公司（恒大高新）二次过会顺利通过背后也有玄机。2009年11月13日，恒大高新首次过会申请被否。有券商保荐人士指出，恒大高新第一次冲关IPO被否的主要原因与其高度集权的股权结构有关。作为标准的家族企业，恒大高新缺乏完善的法人治理结构。此前，公司两大家族共6名股东，合计持股比例达到100%。

IPO申请首次被否后，恒大高新随即针对性地对公司股权结构进行了改造。2009年12月，即恒大高新首次IPO遭否的次月，公司实际控制人朱星河向高管和核心技术人员转让部分股份。2010年3月，公司又引入达晨创富、和泰创投、中科招商、中森投资4名外部股东。两次增资后，朱星河及其家族关联自然人的持股比例降至91.33%。今年4月18日，恒大高新二次过会申请获通过。

此外，IPO再造的深圳市方直科技股份有限公司（方直科技）二次过会前不仅降低了公司募集资金总额，而且还引进了保荐人平安证券旗下直投公司平安财智入股公司。2011年4月25日，方直科技创业板二次过会获顺利通过。

不过，也有前后二次过会均被否的失意者。它们就是由海通证券担任保荐机构的安徽九华山旅游发展股份有限公司和由国联证券任保荐机构的山东信得科技股份有限公司。其中，九华山IPO申请分别于2004年3月1日和2009年12月28日两次遭否。信得科技首发申请则先后于2008年4月25日和2010年4月28日被毙。(责任编辑：admin)