欧洲央行重启加息抑通胀 主权债务危机或持续(3)

大宗商品涨势或受限

鉴于此，特里谢在欧洲央行利率决议发布会上软化了口吻，称“目前的货币政策较为适宜”、“尚未决定是否继续加息”。这意味着，欧洲央行并未由此开启连续加息的“紧缩”政策，而更有可能依据欧元区的通胀水平对货币政策做出调整。

在特里谢表态后，欧元对美元汇率快速回落，日累计跌幅在15分钟内放宽至0.6%。西方媒体表示，特里谢弱化的货币政策“紧缩”立场，将可能成为欧元走势被修正的“催化剂”，未来独自面对欧债危机压力的欧元短期内或维持震荡走势。

需要指出的是，上述预期有利于推动美元指数有限反弹，并料将进一步使以美元计价的大宗商品市场近期的价格飙升势头得到缓解；当然，欧债危机等利空的存在也可能继续推动投资者将资金转移至黄金、白银等大宗商品市场。

此前，受欧元连续走高影响，衡量美元兑换包括欧元在内的全球六种主要货币的美元指数连续走低，加之关于欧洲央行回收流动性、欧债危机可能蔓延等预期对市场施加影响，投资者将大量资金转移到贵金属市场。这造成国际金价连创历史新高、并在6日的交易中一度突破每盎司1460美元的高位；而国际银价更是连续三个交易日创下1980年以来新高。此外，金融属性被逐渐激发的铜期货，也在上述因素的推动下，继今年2月初之后再度逼近每吨10000美元的历史高位。

欧洲央行当地时间周四上午宣布提高基准利率0.25个基点，至1.25%。值得关注的是，在周三晚上，葡萄牙看守政府总理曾经口头向欧盟提出救援申请，欧洲央行不顾希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等国的高负债、低增长状况加息，说明通胀压力已经远远超出其对欧元区弱势国家经济和债务水平的担心。

欧洲央行为什么在整个欧元区经济复苏仍然充满疑云的时候执意加息？很多人分析是为了守信誉，因为其央行官员大都主张单一货币政策，即盯住通胀率。但是，为什么欧元区通胀率已经连续4个月超出欧洲央行的承诺，加息却姗姗来迟呢？我以为，现在欧洲央行最大的担心并非欧元区五国经济崩溃，而是全球各国会对欧洲债务危机撒手不管。试想一下，若是亚洲等其他地区国家不再继续购买欧元区国家债券，对欧元的直接冲击将有多么大。而目前能够吸引其他国家继续买入欧元区债券的“甜头”唯有加息。

市场非常明白欧洲央行的这种“绥靖”政策，在欧洲央行宣布加息之前，借势推高欧元，吸引跟风盘。很多分析师大肆炒作美联储官员的鸽派言论，声称美联储与欧洲央行相比，后者更守信誉，更值得信赖。欧元正是在这种“无厘头”的炒作中走高，严重脱离欧元区经济基本面。

欧元区国家经济的基本面怎么样？德国一枝独秀，但快被“借”怕了。向它伸手的国家越来越多，使得此前抱有侥幸心理的很多德国人大梦初醒，对曾经支持援助的默克尔政府投出反对票。况且，欧洲央行若连续加息，势必打压欧元区唯一的经济发动机德国的经济增长，而没有了德国，欧盟到哪里找钱。反观欧元区五国都不乐观，自希腊与爱尔兰去年第四季度经济萎缩1.5%之后，葡萄牙也萎缩0.3%。如果欧洲央行连续加息，不仅它们的筹资成本会大幅度上升，关键点是自身造血功能将完全失去。目前，欧元区五国的债务负担与正常产出早就不成正比，即每产出100个单位的产值，却要消费105至108个单位的产值，不仅没有积累，而且寅吃卯粮。欧洲五国未来只能靠借债生存，利率提高显然不利。很多国际知名经济学家已经预言：欧元区经济体增长目前严重不均衡，对德国法国来说，升息早了；对希腊、爱尔兰与葡萄牙等已奄奄一息的经济体来说，有可能使它们丧失拼搏的最后一丝气力。

在这种危机四伏的背景下，欧洲央行仍然选择升息，从反面告诉我们，当前的通胀有多么严重，所谓两害相权取其轻。(责任编辑：admin)