欧洲央行重启加息抑通胀 主权债务危机或持续(2)

希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙银行系统面向私营领域的贷款期限最短，这意味着，这些国家银行的客户将最先受到加息的冲击，银行的贷款坏账损失也可能随之上升。

套利交易明显活跃

由于欧洲央行率先加息，与美日货币政策分歧渐现，利率差异使外汇市场套利交易再度兴起。

经济复苏前景不明，英国央行7日宣布继续维持0.5%的超低利率；市场有关美国开始紧缩货币政策的预期降温；地震灾难则导致日本进一步放松货币政策。

分析人士认为，在此背景下，融资套利交易已明显活跃起来，加之市场风险情绪抬头，非常有利于高收益货币走势；而全球各主要经济体近期采取的一系列干预汇市的举措，降低了投资者对汇率出现大幅波动的预期，也对融资套利交易构成支持。

苏格兰皇家银行策略师保罗·罗布森则认为，日元作为避险货币的地位仍相当稳固，日元当前走软主要由地震后各种临时性因素导致，未来仍有可能走强。

 此外，有分析人士预计，短期内欧美货币利差可能引发国际资本涌入欧洲。不过，中信证券首席宏观经济学家胡一帆认为，长期来看，由于欧元区经济体主权和银行信用资质不佳，在国际融资市场上将难以与美国竞争。

北京时间7日19时45分，欧洲央行宣布将基准利率提高25个基点。由于这一自2008年7月以来首次实施的加息举动早在意料之中，加之欧洲央行行长特里谢并未释放持续加息的强硬政策信号、宣称“尚未决定是否继续加息”，已先期消化了本次加息预期的全球市场普遍表现平淡；6日突破1.43水平线的欧元对美元汇率也显著回落。有分析认为，特里谢弱化的货币政策“紧缩”立场，将可能成为欧元走势被修正的“催化剂”，未来独自面对欧债危机压力的欧元短期内或维持震荡走势。

截至北京时间7日21时30分，欧洲主要市场全线上涨，但涨幅普遍有限。其中，英国富时100指数涨至6043点，涨幅0.09%；德国DAX40指数涨至7217点，涨幅0.02%；法国CAC30指数涨至4045点，涨幅0.15%。同时，在7日交易前段小幅回落、随后在特里谢讲话期间有所反弹并短暂震荡的欧元，也由此前的1.433显著回落至1.425水平线上下。

市场已消化加息预期

欧洲央行的加息预期近期十分强烈。早在3月4日的上次议息会议后，特里谢就暗示4月加息。正因为如此，欧洲乃至全球各主要市场用一个多月的时间来消化加息预期的影响，反倒是在7日当日的交易中表现格外平静。

7日欧洲股市开盘后，英国、德国和法国股市先扬后抑，但幅度均在0.5%之内，呈现出一副静待欧洲央行声明的姿态；当日，迎来日本政府大手笔支持灾后重建利好消息的日本股市基准股指涨幅不足0.1%；而韩国和香港股市更是当日收跌。在外汇市场上，此前连续两个交易日上扬，并在6日创下15个月新高的欧元对美元汇率，在7日的交易中也有所回落。

对此，驻纽约分析师本·波特表示，日本、英国及欧洲央行7日均有声明发布，这理应是股市及汇市表现积极的一天。但市场的反应表明，其已然完全消化了欧洲央行本次加息的影响，更受关注的则是欧洲央行是否会释放未来进一步加息的“持续紧缩”信号，因为这决定着欧洲央行货币政策转向的速度及该机构对欧债危机前景的判断。

事实上，从全球市场来看，欧债危机可能继续加剧，一定程度上对冲了欧洲央行的加息预期。欧洲各主要股指较3月上旬并未有实质性上涨；纽约股市的持续改善则多半归因于美国经济自身的良好复苏表现；日本及亚太股市则更是在此期间遭受了地震灾难的冲击。

有市场人士指出，在欧债危机始终未能寻得根治之法的背景下，欧洲央行本次加息某种意义上是在强调其抗击通胀的决心，而非表明欧洲经济复苏已来到需要回收流动性的程度；而在葡萄牙债务状况恶化之后，加息并未能产生预期效果的欧洲央行，陷入了较一个月之前更尴尬的政策境地。(责任编辑：admin)