央行：通胀压力仍处高位

中国人民银行货币政策委员会2011年第二季度例会日前在北京召开。会议认为，当前通胀压力仍处在高位，要贯彻实施稳健货币政策。分析人士认为，从此次会议所传递出的信息显示，未来通胀走势不容乐观，短期内政策难见转向，央行7月有可能继续加息。

强调通胀压力不容乐观

与一季度央行货币政策委员会例会表述不同的是，在分析当前国内外经济金融形势时，二季度例会提出：“我国经济继续平稳较快发展，但通胀压力仍然处在高位。”一季度例会的表述为：“我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。”

与一季度例会相比，二季度例会不再提“强调稳定价格总水平的宏观调控任务”，增加对“‘三农’、中小企业的信贷支持”的表述。此外，二季度例会提出要“注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性”，而一季度例会的表述为“提高货币政策的针对性、灵活性和有效性”。

二季度例会认为，当前我国经济金融运行正向宏观调控预定的方向发展，但经济金融发展面临的形势依然复杂，世界经济继续缓慢复苏，但面临的风险因素仍然较多。

会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，贯彻实施稳健货币政策，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，把握好政策节奏和力度。要综合运用多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，特别是对“三农”、中小企业的信贷支持。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。

进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。

央行7月加息？

分析人士表示，二季度例会强调“通胀压力仍然处在高位”，表明下半年物价上涨压力不容乐观。

国泰君安固定收益部宏观研究员周文渊表示，央行表述显示未来物价涨幅将超过预期。预计6月CPI同比涨幅超过6%，下半年即使CPI涨幅回落，月度CPI涨幅也可能在5%之上，央行7月可能加息。

多家机构预测，6月乃至下半年物价上涨压力仍然较大。

农业银行战略规划部7月4日发布报告预计，第三季度猪肉价格环比增速将远超历史同期平均水平，这将导致CPI环比涨幅受强烈的正向冲击，猪肉价格上涨将对下半年物价走势形成巨大压力。该部此前发布报告认为，下半年仍有加息必要，7月中旬是一个加息时间窗口。

周文渊表示，二季度例会强调政策的“稳定性”，表明短期内可能很难看到政策转向放松的可能性。