新纪录：同门私募年内回报率两极相差46倍(2)

此外，同门私募基金业绩分化较明显的投资顾问公司还有金中和投资（同门私募产品业绩首尾相差19.68个百分点）、凯石投资（同门私募产品业绩首尾相差18.98个百分点）、新价值投资（同门私募产品业绩首尾相差18.68个百分点）、同威资产（同门私募产品业绩首尾相差17.22个百分点）、富安达投资（同门私募产品业绩首尾相差16.81个百分点）、菁英时代投资（同门私募产品业绩首尾相差16.18个百分点）等。

三因素“共振”

专家揭秘同门私募大分化

“私募基金业绩分化是一个常态，小规模私募基金一般是由两三个人合资，一个人是可以管理的。”北京一私募分析师对记者表示，“业绩分化的私募基金大多是不同的基金经理管理。每个基金经理均有差别，这就很难保证所有产品业绩都保持相对的一致性。”

记者注意到，今年以来同门私募业绩分化最明显的众禄投资，两只私募产品的确由不同的基金经理掌管，其中价值联成成长2号由裴晓岩执掌，而价值联成成长3号则由陈晓执掌。同样，理成资产旗下分化最大的两只产品理成转子3号、理成风景2号，其基金经理分别是程义全、杨玉山；金中和投资旗下分化最大的两只产品金中和西鼎、富锦6号(金中和)，其基金经理分别是曾军、邓继军……

除了私募基金经理之间个人风格及投资偏好差异很大外，投资顾问追求差异化配置，也成就了同门产品业绩的大分化。

“为避免在震荡市背景下旗下产品全军覆没，同时能有效把握结构性投资机会，阳光私募会对旗下产品进行一些差异化的配置，导致产品业绩分化的出现。”上述私募基金分析师对记者表示，“当然，不排除一些阳光私募为避免基金复制，转而寻找新的投资方式，创新产品线。同一基金经理管理不同风格系列的产品，是对自己投资风格的一个实验，或者是以不同的身份去做，具有一定的挑战性。”

另外，还有一些同门私募基金业绩呈现差异，主要是因为建仓期的不同，影响到仓位和个股选择。尤其是对于一些策略灵活的基金，建仓期的不同对业绩的差异影响更甚。“在买进或卖出的时间点上无法一致，造成买卖成本的不同，月月积累，对收益也可能会造成较大的影响。” 深圳一家私募基金公司投资部总监表示。

值得注意的是，伴随着阳光私募私募产品数量与规模的大幅递增，同门私募产品简单复制的情况会越来越少，其产品创新及差别将有扩大之势。进入今年下半场，虽然私募基金经理对后市热点看法趋同，但并不一定就此收窄业绩分化的幅度。“毕竟私募基金业绩完全取决于基金经理的个人风格及投资偏好，仓位也没有太大的限制。”一私募分析师对记者解释道。