资本推动下的有线电视“省网整合”(3)

采用收益法可以将使用该特许经营权在未来可能获取的超额预期收益金额按一定的折现率折算为现值，即该特许经营权的公允市场价值。

2）专利权和非专利技术评估

数网企业属于高新技术行业，电视网络的建设与维护需要大量的先进技术作为支撑，这些技术中有的是专利权，有的为非专利技术。其专利权和非专利技术也是网络公司重要的无形资产。

专利权和非专利技术可以它们的贡献价值来衡量其价值。即可以根据它们带来的超额收益，采用收益法评估其价值。

3）人力资本评估

数网企业拥有高素质的经营管理人员和技术维护人员，他们是有线数字电视网络无形资产中唯一的能动因素。人力资本的评估大多采用成本法和收益法。

首先，因为人力资本通常具有可替代的特征，其价值与取得成本的相关性较强。因此，可以通过成本法来重置一个劳动力的成本，这种重置成本通常包括招聘、雇用和训练替代劳动力的费用以及新劳动力适应该职位所造成的损失。其次，人力资本的价值是其预期能带来的超额收益的资本化价值。因此，通过收益法也可以获取人力资本的真实价值。但是，人力资本所带来的这种超额收益往往很难准确地加以计量，因此收益法在评估实践中存在着一些困难。

4、客户资源评估

各地网公司的主要收入来自有线数字电视使用者（客户）的使用费和广告收入。只有客户达到相当数量时，该行业才能获取利润。对客户资源的评估多采用收益法。其基本思路是客户资源资产在预期剩余年限内可给企业带来的收益现值。可以按单独客户进行评估，然后汇总求和；也可以对成组客户群进行整体评估。电视网络企业的客户资源分为两个大类：

第一种是企业客户。如电视广告用户。

第二种是个人用户。包括：

（1）模拟电视用户。价值较低。

（2）普通数字电视用户。这部分用户保持了传统的收视习惯，短时期内价值增值不快。

（3）新型数字电视用户。接受了数字电视新增的服务（包括付费节目、交互点播节目、EPG转台广告、开机广告、信息电视服务等）。这类用户是数网企业的重要无形资产。

5、商誉评估

商誉可以有两个概念，一个概念是企业有形资产、可确指无形资产之外的不可确指的无形资产。另一个概念是企业有形资产、无形不动产之外的无形资产的总称。

这两个概念的商誉都可以用割差法与超额收益资本化法进行评估。

割差法是将企业整体评估价值扣除不属于商誉的各单项资产评估价值，即可得出商誉的价值。这一方法需用采用收益法确定企业的整体评估值，并需要评估不属于商誉的企业各项资产的价值。

对于超额收益资本化法，其判断式为：

商誉的价值=企业预期年收益额-行业平均收益率×该企业商誉之外的各单项资产评估值之和/适用的资本化率

在对于省网公司的价值评估上，如果是在系统内的资产换转，只要定义一个统一参考的标准，都按照用户数量的评估价值换算成相应股份，也还好实施，如果是系统外的资本需要投资，更多的谈判焦点就是网络价值的评估上。

以下是一家上市公司评估11个市县的收购价格：广电网络收购广电股份11个市、区分公司有线电视网络资产交易日（2007年7月31日）的最终收购价格为人民币1,459,566,617.22元。

以此参考，按照全国共有地级行政建制332个，全国的市网络公司总资产价值在3000亿以上，此前传言国家财政出资800亿做全国的整合，如何实施？

三、上市并非企业终极目标

广电的数字化推进过程中，网络改造也新业务推广，资金的缺口巨大，但也并非上市才能解决这个制约发展的唯一的途径，银行贷款、融资租赁等多种金融手段都可以解决各地网的“缺钱”问题，核心的问题是用户的AURP值和增值体验的价值能不能收到市场的认同。(责任编辑：admin)