资本市场：改革中摸着石头过河

“上海真空电子器件股份有限公司总额2200万元第三期股票，4月2日起，向全国城乡居民发行。据了解，这是迄今国内数额最大的股票发行活动。”这是1989年4月6日媒体头版头条刊登的一则名为《上海发行2200万元股票》的消息。这一年已是改革开放以来，中国证券市场起步的第九个年头。中国证券市场的发展历史是中国改革开放历史的缩影。在经济转轨的背景下中国证券市场萌生，在经济发展中中国证券市场迈向成熟、迈向国际化。

在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。相比于1602年诞生的世界上最早买卖股票的市场荷兰，300多年后的1981年，财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。

上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。改革开放后国内第一只股票———上海飞乐音响(600651,股吧)于1984年11月诞生；1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司———中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易；1988年，公开发行上市的中国第一只股票———深圳发展银行诞生。同年，深圳经济特区证券公司成立，开始了深圳股票的柜台交易；1990年11月上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立；1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。

1992年，证券委和证监会成立，而一直到1999年这段时间，我国都处在全国性股票市场的形成和初步发展阶段。1992年6月30日起，《经济参考报》开始每日刊登沪深股市行情，在首日刊登时还专门配了一篇名为《什么是股票、股东》的文章。这一年也是中国证券市场发展史上一个重要的日子，在“邓小平南巡讲话”的激励下，中国证券市场的合法地位正式确立，沪深股票市场走出了一轮气势磅礴的牛市行情，其中深圳股市涨幅超过2倍，股票供不应求。

2000年至今，我国的证券市场进入到股票市场的规范和发展的新阶段。2001年证券业协会设立三板市场，2004年中小板获准设立，2005年股改试点工作启动，2006年修订后的《证券法》和《公司法》正式施行，2008年证监会出台文件鼓励上市公司现金分红……

2001年6月14日，国务院出台减持国有股筹集社会保障资金管理办法引发了投资者对股票市场股权分置等内在结构性缺陷的担忧，由此引发股市下跌，结束了长达5年的牛市。

一度萧条的证券市场使得投资融资功能遭受了极大的破坏。一些投资者信心遭受严重打击，投资者甚至喊出了“远离毒品、远离股市”的口号。在此背景下，为促进证券市场的健康发展，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，大力发展资本市场。2005年5月，在经过全面讨论与广泛认证之后，股权分置改革工作终于全面推出。截至2007年5月，沪深股市累计升幅达到300%以上，部分个股更是上升10倍以上。

2011年对于中国的证券市场来说又是重要的一年，在日渐走向成熟的过程中，证券市场又开始迈向国际化，不久的将来我们又将迎来国际板。正如一位评论人士所说，证券市场的出现和发展，是中国经济逐渐从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一，而证券市场改革和发展的经验，也是中国经济改革宝贵经验的重要组成部分。