中投即将再获注资 市场争议外储投资民间方案

争议中投，就是争议中国的外汇储备管理制度。3万亿外汇储备是否可以向民间机构开放，增加民间海外投资渠道，培育中国的顶尖金融机构？

财经国家周刊报道 能把外汇放开给民间机构去做海外投资吗？

在中投即将再次获得外汇注资的背景下，市场上的相关争议再次泛起。北京一家资本管理公司的人士说，中投成立的初衷，是为我国庞大的外储寻找安全高效的投资渠道和投资项目。

基于庞大的外汇所释放出的天量基础货币，为了避免恶性通胀，央行就采取发行央票以及提高银行存款准备金率的方式来回笼市场上多余的资金。

但这两种方式都是需要支付利息，为此央行每年要额外增加近千亿元负担。为了填平这个额外负担，国家成立中投公司，用部分外汇在国际上做一些有较高回报的项目投资。

外汇储备的如何使用，政府最担心的是央行是否卸下超发货币的担子，因为这可能会导致国内通货膨胀。

而中投公司成立时期的外汇注资模式，使得央行不必额外新发货币来购买外汇，并保证了外汇集中在国家外管局的名下。

“现在不是关心中投怎么投资的问题，而是庞大的外汇储备应该对民间机构放开。”一位原中投员工认为，目前中投公司的投资已经有自己的主见了，应该让民间机构加进了，让外汇投资的管理机构分散化。

该人士认为，目前仅限于两家机构操盘，风险过于集中，如果多个管理机构运作，风险会进一步降低。

事实上，在2008年金融危机来袭时，外管局在外汇投资上就出现过账面浮亏，好在2009年全球经济开始回暖后，配置的投资品种迅速升值。

目前，市场上对外汇管理制度的议论，主要集中在管理机构单一，没有对民间机构开放，以及对国有资产潜在流失的担心。

据悉，不管是外管局还是中投公司，其中的一块业务是对外委托投资。此前，外管局曾作为LP身份向高盛集团等机构配置投资资金，中投也有一部分资金投资给亚洲、美洲的一些股权投资基金，俗称FOF基金(Foud of Funds，基金的基金)。

按照国际惯例，这种委托投资必须支付给管理机构1%到2%的管理费。如果按照3万亿外汇有10%的比例资金用于委托投资，那国家每年就将支付30亿到60亿美元的管理费用。

来自市场的观点是，为什么不将这些开支用于国内机构的培育上呢？

在目前全球经济一体化的背景下，国内金融机构最终要参与国际竞争，而如果现在不培养起领军人才，后果就是流失了国民财富，自己也没有得到管理人才。“培养了别人，削弱了自己。”一位前外管局员工这样说道。

这位前员工认为，国家应该在目前外汇储备充裕的有利时期，培育自己的“索罗斯”。每年拿几亿美元的外汇，让民间机构去进行海外投资。

实际上，通过近年来的金融发展，国内不乏国际经验的机构投资者。

上述接近中投的人士说，从实际情况来看，中投去海外投资，所到之处，“凡是被中投看中的收购目标，报价一般都明显高于市场价。”而通过民间机构，更容易买到价格相对便宜的项目。

市场人士认为，中国外汇储备分散委托给市场上的专业金融机构(包括中国有QDII操作经验的基金公司)是比较可行的。

这样，不仅有利于提高资金的收益率和安全性，也可以解决了这两家机构短期内人才储备难以到位的问题。

而对于投资路径，上述人士认为，外管局可以将一部分外汇下放到商业银行，再由商业银行委托国内机构（有QDII操作经验的基金）进行海外投资；同时外管局也可以直接委托给国内的股权投资基金，由国内的股权投资基金再投资配置全球资源。