姚记扑克产能过剩且易受网游竞争大

姚记扑克受网游冲击大 “人手一副扑克”不靠谱

姚记扑克受网游冲击大

生产扑克牌的公司也筹划上市了。上海姚记扑克股份有限公司(下称“姚记扑克”)将在5月4日接受发审委的审核，这家号称“扑克第一股”的公司，本次计划发行不超过2,350万股，占发行后总股本的比例不超过25.14%，而这次姚记扑克的募投项目也是用于扩大产能，投向近6亿副的扑克牌项目，加上公司去年近7亿副的产量，姚记将实现年产13亿副的产量。但是，有市场人士对此质疑，传统纸质扑克牌的市场容量并没有公司描述的那么多，而姚记“人手一副扑克牌”的蓝图未必能遂愿。

产能过剩

外界对于姚记扑克最大的质疑，就是公司的募投项目。顾名思义，姚记扑克主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，是中国主要的扑克牌生产销售企业之一。

本次发行股票募集资金将投资于“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”，姚记扑克对这次募资项目十分有信心。中国文教体育用品协会今年3月在其官方网站发表的《中国扑克牌行业发展现状及动态》的数据显示，2009年，全国扑克牌消费量达到38亿副，较2004年上升22亿副。2004年至2009年的五年间，国内扑克牌市场容量年均复合增长率为18.8%，远高于同时期内城镇居民人均可支配收入及农村居民人均纯收入的增长速度。

其招股申报稿里也表示，“发行人自成立以来经营状况良好，目前公司生产规模因受到产能瓶颈的限制，无法完全满足市场的需要。募投项目建成达产后，发行人将具备年产13亿副高档优质扑克牌的生产能力，发行人的竞争力将大幅增强，满足公司发展战略的需要。”

然而，姚记扑克这一规划蓝图能否实现还是未知之数。从目前产能数据来看，去年姚记扑克生产了6.95亿副扑克，加上募投项目的6亿副扑克，公司将实现全国13亿人人手一副姚记扑克的愿景。但是，有扑克销售店主表示，有些顾客五、六年才消耗一副扑克，如果还要增产6亿副，什么时候才能消耗完？

申报稿显示，姚记扑克去年和2009年的产量分别为6.95亿副和5.53亿副，销量分别为6.69亿副和5.32亿副，产销率都在96%左右。

受网游冲击大

不仅面临产能过剩的风险，网络游戏的发展对传统纸质扑克游戏的冲击也很大。中国互联网络信息中心(CNNIC)统计报告显示，截至去年年底，中国网民规模达到4.57亿，居全球第一。

公司在申报稿里也表示，虽然实体扑克具有网络扑克所不具备的真实感与娱乐性且不存在硬件限制，但网络游戏平台的发展，增加了人们参与扑克娱乐方式选择面，传统实体扑克在一定程度上面临网络扑克带来的产品替代风险。

过于依赖单一原料供应商

除行业性冲击外，姚记扑克还出现了只有一家原料供应商的窘况。

姚记扑克的生产原料扑克牌专用纸全部由晨鸣纸业(000488)供应。另外，生产辅料主要包括印刷油墨和浆料树脂等，包装材料主要包括包装纸、纸箱等，公司从市场购买，供应商大多位于上海及周边地区。

2008年至2010年三年间，公司扑克牌专用纸的采购金额分别为1.94亿元、2.68亿元和3.54亿元。晨鸣纸业的采购金额占当期的比例都在80%以上。

另外，传统纸质扑克还会受到原料价格波动的影响。公司生产所需的主要原材料为扑克牌专用纸，此项成本在2008年度、2009年度及2010年度占营业成本的比例分别为67.37%、64.98%和69.28%，营业成本占比较高。国内市场上，扑克牌专用纸的价格主要受木浆价格走势的影响，2007年以来木浆价格波动较大。受供求关系和市场需求变动影响，木浆价格仍存在不确定性。报告期单副扑克牌消耗的专用纸成本2008年至2010年分别为0.48元/副、0.42元/副和0.47元/副。(责任编辑：谢东樱)