李宁整合风波背后：渠道商“暗战”(2)

近年来，整个国内体育用品市场增长放缓。2008年奥运会的召开，是国内体育服饰行业的重要分水岭。当年，李宁、安踏、特步、中国动向上半年收入或营业额都实现了同比50%以上的增长，当时特步的收益同比暴增174.3%；到2009年上半年，上述4家企业中，营业额同比增长最高的是中国动向，仅为33.5%；2010年上半年，这4家企业中营业额同比增长最高的是安踏，为22.6%。

从李宁去年上半年的财报看来，一味靠增加开店数量来维持扩张似乎行不通了，公司2010年上半年收入为45.04亿元，比2009年的40.51亿元增长11%，与此同时，上半年的销售成本23.46亿元比上一年同期21.15亿元也增加了逾10%。

整合渠道是运动服饰企业常用的手段。据了解，耐克从2009年初就开始对渠道大动“手术”，淘汰业绩不佳的经销商，将销售业务往规模较大的经销商手中集中。阿迪达斯则更愿意押宝在加强市场营销和自有销售渠道的建设上。

李宁的股价也不尽人意。相比去年4月最高31.95港元的股价，自去年12月底整合风波传出后，一度持续下跌至16.22港元，市值大幅缩水。