人们喜欢赵薇，为什么痛恨“赵薇现象”？(3)

2017年3月31日，万家文化公告称，“因股份转让客观情况发生变化”，双方终止股份转让事项，收取的2.5亿元股份转让款返还，互不追究对方违约责任。

龙薇传媒的问题在哪里呢？按照证监会告知书，主要是龙薇传媒在收购前一个月成立，采取高杠杆方式签订股权转让协议，却没有进行资金的充分筹备，在履行能力不确切、收购行为真实性和准确性不能保证的情况下，贸然公布收购信息，因其名人效应等因素叠加，严重误导市场及投资者，致使万家文化股价大幅波动，严重扰乱了正常的市场秩序。反映在信息披露上，“龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏；龙薇传媒未及时披露与金融机构未达成融资合作的情况；龙薇传媒对无法按期完成融资计划原因的披露存在重大遗漏；龙薇传媒关于积极促使本次控股权转让交易顺利完成的信息披露存在虚假记载、误导性陈述等。”

告知书还指出，黄有龙组织、策划、指派相关人员具体实施控股权转让事项，赵薇支持收购控股权事项，在《股份转让协议》《股权转让协议之补充协议》等上签字，在中信银行查询个人征信报告时提供资料协助，在公告发布前看过信息披露内容。看得出，黄有龙是主导者，赵薇是从属者。

其实如果仔细看股权转让过程中的公告，会有一种感觉，就是龙薇传媒通过51倍杠杆收购万家文化股权，在规则和程序上并无严重瑕疵。杠杆收购在全世界资本市场都很普遍，美国历史上著名的“门口的野蛮人”KKR收购纳贝斯克公司时，自有资本金1%都没有，99%以上都靠发行高息垃圾债。空手真能套住白狼，是要有精准目光和强大资源整合能力才行的。上世纪90年代牟其中提出“99度+1度=沸腾”的“组装市场理论”，并完成将中国积压商品和俄罗斯的4架图-154飞机间的以货易货贸易，也曾使“空手道”被当成一种智慧产业模式。自牟其中开始，相当多中国富豪都醉心于以小博大、无中生有、杠杠收购、循环增信，都是玩OPM（Other People‘s Money）的高手。和他们相比，龙薇传媒的做法并没有复杂到哪里。

从万家集团立场看，“此次股权转让一是基于自身需要而进行的财务安排，二是有意通过股份协议转让，为上市公司引入有实力的投资者，调整上市公司业务结构并提升持续盈利能力”，通俗些说，就是它缺钱、要套现，要找个好买主。而龙薇传媒表示未来将围绕文化娱乐产业，通过重组注入资产，提高万家文化的盈利能力，这符合赵薇的专业方向和资源能力，也无懈可击。

再从融资看，并购重组一般都采用股权抵押融资借款，本次融资安排中的利率为6%左右，一个季度或半年付息一次，3年到期一次还本，风险并不大。赵薇夫妇持有的上市公司股权、不动产及其他股权投资、影视等经营业务的总价值为56亿元，远高于质押融资本金，完全能覆盖15亿元，还款能力强，违约风险小。因为有这样的实力，龙薇传媒当时公告，即使未能及时足额取得金融机构股票质押融资，也将努力让交易顺利完成，同时继续寻求其他金融机构股票质押融资。(责任编辑：方向)