我国2012年1-2月电视广告投放同比滑3%

2012年1-2月电视广告同比下滑3%，地面频道收入下滑有利于光线传媒频道联网推广。依据尼尔森研究数据，2012年1-2月总计电视广告投放刊例花费929亿元，同比下降2.97%。在央视、省级卫视、地面频道这三级电视媒体中，2012年1-2月，仅有央视广告刊例收入实现同比上涨，涨幅为1.77%；32家省级卫视频道广告刊例收入同比下降2.34%，地面频道群体的日子最难过，1-2月广告刊例收入同比下滑5.94%。电视广告刊例收入同比下滑，主要受三方面因素影响：

(1)受制于宏观经济；

(2)政策影响；

(3)新媒体影响。在电视广告寒冬期，电视台会更加渴求精品电视剧与栏目，以争夺更大市场份额，具有精品电视剧制作能力的影视企业有望从中获益。地面频道收入下滑有利于光线传媒频道联供网推广，光线传媒在频道联供网合作谈判中有望处于更加有利的地位，从而增加频道联供网的合作频道数量和并增强对合作频道的掌控。

电视剧网络版权价格下跌有利于电视剧行业理性发展电视剧网络版权价格高速增长态势至2012年戛然而止。影视剧网络版权价格下滑，主要由于2010年、2011年，为冲刺上市，视频网站大规模融资，争夺影视版权，以争夺市场流量与地位，从而抬高网络版权价格，致使视频网站行业整体亏损，目前，视频网站行业格局已经初步形成，各视频网站影视剧采购趋于理性，并且视频网站自制剧日趋成熟，电视剧网络版权价格呈下滑趋势。我们认为电视剧网络版权价格下滑有利于视频行业整体理性发展，从而长期有利于影视剧制作公司健康成长，短期则对影视剧制作公司业绩有一定影响，但是，一方面网络版权销售收入对上市影视公司业绩贡献有限；另一方面，精品剧电视剧由于资源的稀缺性，网络版权价格依然坚挺，所以对上市影视制作公司影响并不大。同时，由于电视剧网络版权价格的下降，有望为影视投资降温，从而有利于影视投资要素价格，如明星片酬等回归理性，影视公司盈利能力有望提升。

独立基金销售机构有望发挥“鲶鱼效应”东方财富、同花顺受益于基金销售电商化趋势独立销售机构一直以来被视为有望改变目前基金业生态格局的“鲶鱼”，上市公司中东方财富、同花顺均获得基金销售业务资格，有望分享基金销售市场广阔的市场空间。基金销售电商化已成为重要趋势，东方财富旗下天天基金网是国内最大的基金网站，同花顺旗下财经网站也在位居国内垂直财经网站前列，有望从基金销售电商化趋势中受益。