国务院合并新闻出版总署和广电总局 政策利好促行业整合加速

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国务院将组建国家新闻出版广播电影电视总局。根据10日披露的国务院机构改革和职能转变方案,国务院将组建国家新闻出版广播电影电视总局,促进新闻出版广播影视业繁荣发展。方案提出,将新闻出版总署、广电总局的职责整合,组建国家新闻出版广播电影电视总局。主要职责是,统筹规划新闻出版广播电影电视事业产业发展,监督管理新闻出版广播影视机构和业务以及出版物、广播影视节目的内容和质量,负责着作权管理等。国家新闻出版广播电影电视总局加挂国家版权局牌子。同时,不再保留广电总局、新闻出版总署。

简评国家新闻出版广播电影电视总局将组建,将打破出版发行与广电企业整合限制2013年两会期间,3月10日披露的国务院机构改革和职能转变方案,国务院将组建国家新闻出版广播电影电视总局,促进新闻出版广播影视业繁荣发展。此前,国务院已经分别于1982、1988、1993、1998、2003、2008年进行了6次机构改革。我们认为,这次改革有利于加速文化产业跨行业、跨领域整合,促进多媒体综合发展。近些年来,在文化体制改革不断显现成效下,新闻出版、广播电影电视产业取得较快发展。并且随着数字化、网络化技术的成熟,多种媒体综合发展;为进一步推进文化体制改革,这次改革将统筹新闻出版广播电影电视资源,促进新闻出版广播影视业繁荣发展:

(1)原先的监管体系中,新闻出版总署管辖图书、报纸,而广电总局管辖影视、有线电视。合并后,减少职责交叉,自上而下的审批和监管减少,提高管理效率;

(2)原先在各自管辖范围内形成堡垒,跨领域整合限制较多。我国地市一级跨部门整合力度较大,目前大陆地区有333个地级行政区,已经完成整合的数量有200多个,占比超过了60%。但对行业整合实质影响的部委和省级部门整合力度较小。目前只有海南省、上海、天津和重庆进行了省级文化、广电和新闻出版的合并。

合并后,体系内利益趋于一致,跨行业、跨部门整合难度大大降低。新闻出版和广播影视领域公共资源将得以整合,使拥有资金和融资优势的企业有望通过跨行业、跨领域整合迅速做大,进而有望诞生多元化经营的大传媒集团;(3)合并后将驱动国有文化资产与产业化力量进一步接轨,有利于新闻出版广播影视业做大做强,增强文化整体实力和竞争力。国家新闻出版广播电影电视总局将统筹推动报刊、出版社、通讯社、电台电视台和互联网等新媒体发展,加快构建现代传播体系,提高文化传播能力。

新闻出版总署和广电总局合并可能只是第一步,后续有望再次整合成立大文化部

文化体制改革将是一个循序渐进的过程,新闻出版总署和广电总局的合并可能只是第一步,之后有可能将文化部、国家旅游局、体育总局等部门进行再次整合,设立大文化部。目前国内传媒公司业务较为单一,易出现业绩规模瓶颈。借鉴国外经验,国外大型传媒集团业务均呈多元化,并且通过资产重组迅速扩大规模,诞生大传媒集团。如全球最大的媒体集团“新闻集团”主营业务包括电影、电视节目的制作和发行、无线电视和有线电视广播、报纸、杂志、书籍出版以及数字广播业务。大文化部成立将减少国内企业跨媒体整合阻力,是多媒体经营的大势所趋。

出版发行企业估值较低值得关注,重点关注龙头公司浙报传媒、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒

受政策面和行业基本面持续向好刺激,传媒板块活跃度居前。截至2013年3月8日,根据我们的对行业上市公司业绩预测以及一致预期,2013年的传媒行业整体估值达到23倍,而出版发行平均估值仅为18倍。我们认为,此次事件性驱动增加了出版发行公司股价上涨催化剂,传统媒体单一业务模式已步入瓶颈期,自我救赎愿望和上层政策改革推动力加大,现金充裕,整合从主动和被动双方面力度加大,关注传统媒体整体投资机会,重点关注龙头公司:浙报传媒、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等。