IPO临门取消频现 首发企业何去何从
对于北京宇信科技集团股份有限公司(以下简称宇信科技)来说，其通往A股市场的道路可谓是一波三折。在历经暂缓表决、取消审核后，宇信科技终于在近日获得“门票”，顺利过会。
有相同经历的首发企业，并非宇信科技一家。
法治周末记者统计，自2017年10月新一届发审委上任至今，A股已先后有24家企业在首发上会前临时取消审核或上会时遭到暂缓表决的结果，再加上临时取消审核发行中国存托凭证(CDR)的小米集团，数量则达到25家。
截至7月19日，证监会共审核119家首发企业，其中65家获得通过，28家未通过审核。目前，整体过会率为54.62%。
针对当前首发企业过会率偏低、多家企业临门取消的现象，北京德和衡律师事务所高级合伙人、风控投行部主任杨振伟分析说，一方面，IPO审核趋严，很多企业临门取消甚至是选择主动撤回申请材料；另一方面，这些企业自身可能或多或少也存在一定问题。
两家企业“三进宫”
在这25家首发企业中，宇信科技与新疆东方环宇燃气股份有限公司(以下简称东方环宇)都是在经历取消审核和暂缓表决后，成功登录A股。
公开资料显示，宇信科技曾于2004年至2006年先后在美国场外柜台交易系统、纳斯达克市场上市，后于2012年在境外退市并于2015年拆除了红筹架构，最终于2016年11月向中国证监会提交A股首发上市招股说明书。
今年1月24日，排队已有一年的宇信科技终于迎来发审会审核，但却遭到暂缓表决的结果。4个月后的5月8日，宇信科技准备第二次上会，但在上会前夕被取消审核，并公开披露“尚有相关事项需要进一步核查”。
有接近宇信科技的中介机构人士曾向媒体透露，被暂缓表决的原因主要在于中概股回归政策的不明确，而被取消审核则是需要补充子公司房地产业务相关资料。法治周末记者以邮件形式发送采访函欲了解相关情况，但截至发稿日未得到回复。
直到7月17日第三次上会，宇信科技才通过发审委审核。值得注意的是，发审委指出宇信科技在报告期内营业利润增长超过营业收入，但经营性活动现金流净额与同期净利润不匹配，2017年，经营性现金流净额远低于同期净利润。要求公司结合报告期内收入结构变化，说明综合毛利率持续上升的原因，以及2018年上半年经营业绩情况。
与宇信科技相同，发审委也将核心问题之一聚焦于东方环宇的业绩稳定性与持续盈利能力上。
尽管东方环宇在“三进宫”时成功过会，发审委员们仍质疑公司存在问题。比如，发审委要求其说明“经营业绩是否对政府补助存在重大依赖，相关政府补贴是否具有可持续性和稳定性，是否存在对持续盈利能力构成重大不利影响的因素”“公司未来的发展战略，以及如何应对将来的竞争格局和市场变化，是否存在影响持续盈利能力的不利情形”等持续性经营问题。(责任编辑：方向)
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