Imagination缘何难以找到买家？(2)

在此需要补充说明的是，在失去苹果之后，Imagination在开拓新的合作伙伴方面，与ARM和高通相比，其缺乏在AP（应用处理器CPU）方面的能力也是其一个明显的短板，即不能在SoC大行其道的今天形成合力。想当年，Imagination收购MIPS是希望将自己变成一家同时拥有CPU和GPU架构的授权企业，以与ARM竞争，不过由于其自身经营和技术限制等问题最终MIPS在移动CPU市场被边缘化，并没能与其占有优势的GPU形成合力。而另外一个合作伙伴不会忽略的事实就是遭到苹果抛弃的Imagination在他们心目中形象的大幅下降（由于苹果光环的消失）也会间接影响他们的选择。

既然提到了CPU，那么我们就顺便看下，这个作为Imagination除了GPU之外另一个业务，即CPU对于并购的企业是否具有价值。

众所周知，Imagination 是在MIPS式微之时以 6000 万美元并购而来，但直到现在 MIPS 架构的芯片依然没有被手机厂商采用，其在移动CPU 的占有率几乎为零，就连Imagination 自己都称，MIPS 想要从 ARM 手中夺回手机市场已经不实际，不幸的是，手机之外的市场，MIPS 的表现也不尽如人意，即便是在中国，也只有龙芯和君正两家公司还在基于 MIPS 架构在开发芯片，但在市场中处在极度边缘化的状态。虽然有业内（包括Imagination）声称，MIPS在未来的物联网市场会有所作为，但鉴于目前基于ARM架构的三星、高通等均已经在物联网市场发力，加之ARM架构在移动市场建立的生态和确立的影响力，合作伙伴最终选择谁恐怕不言而喻。

综上所述，我们认为，由于Imagination自身在技术和市场竞争中的强可替代性和失去苹果之后的不可替代性，使得Imagination对于并购企业的价值大幅缩水，加之Imagination盈利的规模，这种价值的缩水带来的巨大挑战与盈利难以让并购企业在未来实现商业价值的最大化（风险要大于机遇），所以正常情况下，Imagination将难以找到“接盘侠”，或者说并购Imagination并不明智，除非哪个企业想当“冤大头”。

作者简介：孙永杰，只聊与IT有关的事，偶尔闲扯，微信公号techplus2013。