百视通：“五个突破”符合行业发展趋势，指明百视通成长方向
日前，百视通董事长裘新在上海电视节上强调百视通要实现“五个突破”：IPTV、OTT和手机等平台整合为一个“云平台”；聚合海量内容，实现内容突破；打造“一云多屏”，实现商业模式突破；对产业链上下游，尤其是移动互联网和游戏市场兼并收购；国际市场突破。
银河证券研报认为，
(一)“五个突破”符合行业发展趋势，为百视通指明成长方向
“一云多屏”是视频行业发展最终模式，公司已经完成1/3云平台建设，并建立完整的IPTV、OTT和手机平台；公司建立国内最大的电视端版权库，包括3万部电影、12万集电视剧，并与300多家内容商建立战略合作关系，内容成为公司拓展全国IPTV业务的核心优势；公司账面资金18.9亿元，拥有最全的视频新媒体牌照和渠道优势，在兼并收购中对新媒体公司吸引能力强；海外业务是纯增量，香港、印尼、巴西和罗马尼亚有望获得突破。
(二)从政策、运营模式和成本的角度考虑，未来2-3年IPTV仍将是增长最快的付费视频业务模式
1、IPTV的推广更具有现实性：从政策来看，OTT无法直播，而直播频道是中国老百姓主要是电视收视标的和付费载体；从运营模式来看，通过运营商的套餐方式推广是最有效的运营模式，目前来看OTT还无法绕过运营商；此外，OTT每用户带宽成本接近80元，成本过高。
2、公司IPTV业务有望继续保持高增长：高清IPTV、点播和广告业务占收入比重有望从10%提升到30%-50%；北方联通的IPTV市场还未启动，合资公司成立有望刺激联通铺开IPTV运营。
3、如果OTT直播限制放开，公司能够将IPTV的直播运营优势迅速复制到OTT领域。
看好公司的潜在因素：团队与股东背景
1、国有媒体中市场化程度最高的团队。公司的IPTV业务从广电的夹缝中生存壮大，一直到迎来政策的曙光，这造就了百视通一支能打“硬仗”的队伍，这也是未来与互联网巨头竞争的倚靠。
2、SMG是国内第二大的传媒集团，而百视通是SMG产业布局最重要的平台，百视通在政策、内容等资源方面将会获得充分支持。
3.估值、投资建议与主要风险百视通与CNTV成立合资公司消除了公司发展最大的不确定因素，我们对公司的长期成长趋于乐观。我们预计公司2013/14EPS0.65/0.95元，存在兼并收购后业绩超预期的可能，重申“推荐”评级。
(责任编辑：admin)
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