运营商最该向国外巨头学习什么？(2)

AT＆T在上周日宣布，拟斥资390亿美元收购德国电信旗下T－Mobile美国公司，若完成收购，AT＆T将重返美国电信业的龙头位置。与此同时，美国电信的另一巨头Sprint和谷歌对外宣布，两家公司即将整合其语音通话业务。投行Baird立刻将AT＆T股票评级从中性上调至跑赢大盘。周一，AT＆A股价高开高走，连续4个交易日走高，当日成交量5049．00万，远超日均量2627．00万。

一旦AT＆T收购成功，将组建出美国市场独霸超4成的市场份额。自然地，这也引发全球电信业改革人事的强烈反响，甚至有人抨击其收购成功的话将使美国电信业倒退25年，AT＆T最大的竞争对手Sprint也在周一正式表示反对AT＆T收购T－Mobile美国。按照收入计算，Sprint是全美第三大移动运营商。该公司认为，这一交易将扼杀创新，并使得市场领头羊Verizon Wireless和AT＆T的地位更加不可撼动。

与中国电信业对比的话，导致美国电信业现在正在上演的巨头合并潮的原因，是越来越激烈的几乎势均力敌的巨头竞争，而这种竞争强力激活了电信市场的创新活力。这与国内的局面完全不同，国内市场的现状是一家中移动可以高枕无忧，虽然也面临中电信和中联通在3G市场的全力竞争。但是凭借在2G市场的逼近垄断优势，盈利对中移动的压力远没有美国巨头运营商那么重。在此市场环境下，弱势运营商拼命创新参与竞争，主导运营商相对就缺乏了创新的动力。美国Sprint对AT＆T新并购所表示的担心正在中国电信市场上真实上演。

当然，即便AT＆T成功完成收购，仍然无法达到像中国移动现在的市场主导地位，AT＆T的新并购也不是电信业改革的倒退，AT＆T的历程也说明，电信业最终是要实现少数几家实力相当的巨头之间的适度竞争，这符合电信业全程全网的行业特性。

强者恒强的电信业市场格局必然限制业务创新

中国移动的业绩报告，截止2010年底中国移动市值为12000亿元人民币?约合1830亿美元　，而截至去年第四季度，AT＆T的市值为1720亿美元。在用户数上，中国移动5．9亿，约为AT＆T和T－Mobile USA用户数总和的4．5倍。但是2010年AT＆T营收为1243亿美元，约合人民币8159亿元，远超过中国移动的4852亿元人民币。这正是美国电信业适度有效竞争环境下迸发的创新热情使然。相比之下，中国电信业这种创新的动力，尤其是主导运营商中移动的创新动力就明显不足。

中国移动的话音业务收入为3337．96亿元，仍然是占比最大的收入板块，这是中移动保持市场强势和利润领先的基础。相比之下，中国移动移动互联网业务虽然也在增长，但总体来看来，颇有在中电信中联通的竞争压力下的被动跟进。总体来看，中移动增值业务收入在总收入中的占比所达到的31．2％，与其强大的市场地位仍然不相称。早在2007年，中国电信的非话音收入所占比例就达到36．5％。工信部数据显示，截至2月底我国移动电话总用户数已经达到约8．79亿户，中移动一家都独占5．95亿户，接近7成的市场份额。主导运营商的创新热情不高直接限制了中国信息化进程。

另一方面，主导运营商实力太强，也增加了弱势运营商的竞争和创新成本。中国联通在本周发布其2010年的业绩报告，不过业界对其盈利预期普遍悲观，其中香港投行普遍预测中国联通香港上市公司去年的盈利将继续下降，最悲观的大摩则预测中国联通赢利下跌86．83％，净利润将只有十几亿元。巨额成本花在网络建设和终端补贴上，尤其是联通引入的苹果iPhone手机，联通对其进行了大力的补贴。这让中联通的财务负担越来越重。

在3G方面，中电信中联通都处在大量成本投入的时期，利润率降低本也无可厚非，但是承担中国信息化的3G，只有中电信中联通争分夺秒，中移动“漫不经心”的状态显然是不正常的。