五大巨头华为存隐忧中兴已掉队(3)
华为在年报中没有披露运营商业务和消费者业务的毛利率水平，中兴却有披露：其运营商业务的毛利率为37%，但消费者业务的毛利率则仅为17%，考虑到智能手机市场白热化的竞争程度和福布斯杂志关于iPhone独吞91%智能手机利润的报道，华为的消费者业务利润水平或许好于中兴但相较于运营商业务仍应有相当大的差距。
此外，华为的销售管理费用在营业收入中所占的比重达到15.8%，是所有通信厂家中占比最高的，甚至比爱立信高出30%，这或许也与消费者业务在品牌营销上的大手笔相关。
另外，坐拥17万员工的华为也是五大通信厂商中员工人数最为庞大的公司，在2015年其人均薪酬已经达到人均7.7万美元，是中兴的2.5倍，也远超爱立信和诺基亚这些欧洲公司。
因此，在管理成本和人力成本高企的背景下，如何提升消费者业务的盈利能力，避免出现公司规模越做越大利润水平却逐步下滑的局面将是华为在未来发展道路上面临的最大隐忧。
四、“守成者”爱立信的挑战
作为通信行业传统势力的代表，同是来自欧洲的爱立信和诺基亚之间的竞争已经持续了数十年，爱立信在运营商网络业务领域的收入规模始终保持着对诺基亚的大幅度优势。但随着诺基亚完成与阿尔卡特-朗讯的合并，新诺基亚在2015年的营收规模超过290亿美元，已经无限接近爱立信的294亿美元，甚至如果综合考虑汇率因素的影响则已经略超爱立信。
众所周知，势均力敌者之间的竞争往往最为激烈，因此对于诺基亚与阿尔卡特-朗讯在2015年的合并，作为“守成者”的爱立信的反应才会最为强烈：10月诺基亚宣布已经获得与阿尔卡特-朗讯合并所需的所有监管批复，11月爱立信宣布与思科达成战略联盟。
再从2015年的区域收入对照来看，在美洲、亚太和欧洲这些主要市场上，爱立信和新诺基亚势均力敌的态势更为明显，特别是由于政治原因华为和中兴不得进入的北美运营商市场，注定将成为二者争夺最为激烈的主战场。在中国市场，新诺基亚将以国资委下辖的合资公司形式运营，爱立信的纯外资身份在于国有占股50%的新诺基亚的竞争中将处于劣势，两者之间的差距将会进一步加大。
对于爱立信来说，作为业内发展最为稳定的传统通信厂商，其在行业市场和通信技术上长年的积累与沉淀是最大的竞争优势；而从下图所示其5年营业收入的四平八稳表现来看，一直号称在做转型的爱立信还是没有找到增长的引擎，但持续下降的现金流还能为其为寻找新的业务增长点而做的投资提供多长时间的支持将是未来爱立信面临的最大挑战之一。(责任编辑：方向)
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