智能手机黄金时期终结：高增长高利润难再现(2)

剩余机会

从全球来看，剩余机会主要来自富裕程度较低的地区，例如中国和印度等国家。那里的消费者多数都买不起600美元的新手机，而当地运营商难以像美国运营商一样支付巨额补贴。

这将给低价手机创造会，但价格低通常也意味着利润低。根据IDC的数据，全球智能手机平均售价已经从2011年的443美元降至372美元，预计到2017年将降至309美元。

平均售价的降低源于两大因素，一方面是因为发展中国家的平均售价只有发达国家的三分之二，另一方面则是整体的价格也在保持3%至4%的年度降幅。

就连一直力挺苹果公司的人士也承认，智能手机市场已经进入到新的阶段。美国投资银行Raymond James分析师周一将该股评级从“跑赢大盘”(Outperform)上调至“强烈买入”(Strong Buy)，原因是该公司的估值水平低于其他科技公司。但分析师指出，苹果公司未来的营收增长动力源自汽车、电视和手表等领域。

他们警告称，尽管iPhone是苹果公司目前最大的营收和利润来源，但在用户升级速度放缓、汇率波动、商品价格变化、新产品发布时机等因素的共同下，该公司也将受到冲击。

在三星股价6月走低之前，该公司刚刚于4月26日发布了新一代Galaxy S4旗舰智能手机。这款手机的销量已于5月23日突破1000万部。分析师最初预计三星今年可能卖出8000万部智能手机，但很快发现该预期过于乐观。摩根大通分析师帕克(J.J. Park)表示，他的调研显示，三星的订单从每月1000万部下降至第三季度的每月700万至800万部。其他分析师也都迅速下调预期。

当然，即使面临激烈的竞争，企业之间仍会有高下之分。股票投资者已经开始买入诺基亚，期待着该公司走出濒临破产的局面，并实现反弹。受到全资收购诺西股份的消息推动，该股本周再次大涨，原因是这项业务将为该公司提供更加稳定的现金流。

黑莓的份额虽然迟迟未能回升，但上周公布令人失望的Z10和Q10销量之前，其股价今年以来一直表现优异。

苹果公司和其他智能手机制造商也在寻找新的产品类别，例如，传言已久的iWatch智能手表和iTV智能电视都有望推动该股大涨。但对手机而言，高增长和高利润的时代或许已经一去不返了。