面板行业初步回暖 京东方盈利等春天(2)

走出怪圈？

京东方的季度盈利让人期盼已久。此前，由于一直处于投入期，王东升长期背负着亏损与债务的压力，这在业界早是人尽皆知。资料表明，京东方上市11年来，募集资金总额已经超过280亿元，获政府补贴将近12亿元。期间即使液晶面板市场陷入低迷、公司盈利不力，王东升仍先后投入巨资新建三条生产线，京东方开始陷入“越亏越投，越投越亏”的怪圈。

业界已经有“液晶面板开始回暖”的风声吹出，一些企业家对此抱有谨慎态度。TCL董事长李东生就表示，全球面板产业仍处于周期性低谷，行业持续亏损，华星光电今年仍不可能做到盈利。而京东方在背负需要扭亏为盈的重担下，仍马不停蹄地上马新项目。今年京东方自筹70亿元上马了合肥的8.5代生产线项目，同时还在鄂尔多斯投建的第5.5代AM-OLED生产线。业界担心京东方“越投越亏”的怪圈会延续下去。帕勒咨询资深董事罗清启就表示这是一次冒险的投资。家电观察人士刘步尘也认为全球OLED产业刚刚兴起，技术尚未成熟，京东方的技术积累较薄弱，建设OLED工厂风险巨大。

相较之下，处于产业链上游的韩企高调进入OLED行列，被认为缘于目前液晶电视市场竞争已经过于拥挤，无法继续创造利润，需要另辟疆土。有传闻指，至今，两家都没有解决55英寸OLED电视量产问题。据韩国媒体报道，两家公司均已取消在今年内大规模生产以上电视的计划。

业内人士指出，一旦韩企找到了令OLED价格降低、技术成熟的途径，将会在平板显示领域建立起新的竞争优势。而在转型前留下的大尺寸液晶面板的市场空缺正巧被中国企业抓住，于是有了暂时“回暖”的迹象。一旦OLED TV的技术成熟、实现量产价格下滑后，必定挤压这些中国企业的生存空间。

在显示屏领域，中国企业一直在追赶日韩同行。一位不愿具名的分析师认为，中国平板企业基本上处于产业链中游，由于这些企业在液晶显示技术上的弱势导致其过于依赖日韩的上游企业，而中游端的利润远不敌上游企业。中国企业可以利用OLED技术实现对上游企业的赶超，京东方新投产的两条生产线或许是一个信号，但技术方面面临难题。

光大证券研究员蒯剑指出，京东方的三季度盈利意味着公司将从战略扶持转向自主盈利，公司股价有望随着业绩好转而迎来拐点。而另一位证券从业人士告诉本刊记者，京东方近期踩中了行业的节点，短期内股价有所反弹，“这是属于感性反应，长期来看股价将会趋于理性，因此并不看好。”

京东方虽然在第三季业绩扭亏转盈，但如果要在第四季度依靠主营业务来弥补上半年背负6.35亿元的亏损，在这些人士看来“非常有难度”。