“人脑+电脑”量化基金初现优势

兔年春节以来市场走出一波结构性行情，基金之间收益差距拉大，不管是公募还是阳光私募，表现靠前的与较落后的基金之间收益差距都一度达到20%左右。就近几个月的时间来看，采用各种策略的主动型基金中，量化基金整体表现较强。

上月全线上涨

2月以来国内10只量化基金全线上涨。南方策略优化、长信量化先锋、中海量化策略等表现不俗，收益率均接近5%，而以最近3月的收益看，长盛量化红利也进入收益前十。国金证券基金研究中心负责人张剑辉日前发报告还对中海量化策略基金发布了“买入”建议。

业内人士告诉记者，采用量化策略的基金以“人脑”宏观判断与“电脑”的微观模型配合，通过不同的行业配置，把握市场中稍纵即逝的精细投资机会。特别是在现在股票数量达到2000来只的情况下，仅靠“人脑”很难全面覆盖，加上股指期货、融资融券等金融衍生产品的丰富，A股市场的复杂性将越来越大，所以国内基金公司也开始重视对量化策略的引入。

目前已有南方策略优化等10只采用量化策略的基金在运作（其中富国沪深300是采用量化策略的指数基金），正在发行的华富量子生命力基金也是采用量化投资技术。另外，摩根士丹利华鑫多因子精选策略股票基金日前获得证监会的批文，将于近期发行。

做大概率事件

摩根士丹利华鑫基金量化投资负责人刘钊介绍，数量化基金最显著的优势之一就是计算机处理数据的能力远远胜过人脑，这使电脑在海量股票选择中占有绝对优势。其次，量化基金是以定量投资为主，用纪律性较强的精细化定量模型，代替了基金经理或分析师在定性层面的主观判断，使投资业绩较少受到个人主观偏好的影响。

华富基金人士也认为，量化投资通过人脑和电脑的结合，不仅能将凭借投资人的经验所总结出来的优质方法纳入电脑模型，还能凭借计算机模型对市场进行360度的全方位扫描，避免人的非理性情绪的影响，把握每一个精细的投资机会。而从目前已经运行的量化基金的配置看，他们关注的行业和个股的面相对都会更广，仓位调整也较灵活，当然重仓股的变化也相对较大。

据南方基金内部人士透露，南方策略优化目前配置了30个左右的行业，但最重仓的行业配置仅为8%左右，投资的股票在200个左右，最重仓的股票占比1.5%左右，基本可以有效地分散市场系统性风险。而更值得一提的是，南方策略的宏观模型在今年2月初出现偏多信号，令南方策略基金在宏观仓位上较好地把握了本轮反弹的收益。

南方策略优化的基金经理刘治平表示，投资的本质其实就是做大概率事件，而量化投资追求的就是“做大概率事件”。其最大优势就是尽量减少犯错误的概率，获取长期稳定的业绩回报。刘治平认为，国内数量化投资基金还很少，市场留给数量化投资，挖掘被市场错误定价的投资机会也很多，目前的A股市场就像“露天金矿”，掘金机会很多。