互联网第二轮泡沫之辩：是享受还是逃离？(2)

来源：第一财经日报　作者：张愎　责任编辑：admin　发表时间:2011-04-23 23:16　

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核心提示：芝加哥大学金融系教授鲁伯斯帕斯特(Lubox Pastor)：当一家快速增长的企业存在很多不确定性时，市值便会增长。只要存在不确定性，人们就会追涨。我们不知道市场是否会扩大，也不知道Facebook能否吸引所有地球人。如

芝加哥大学金融系教授鲁伯斯·帕斯特(Lubox Pastor)：当一家快速增长的企业存在很多不确定性时，市值便会增长。只要存在不确定性，人们就会追涨。我们不知道市场是否会扩大，也不知道Facebook能否吸引所有地球人。如果真的实现了，那么现在投资Facebook就会非常划算。

这次的泡沫与上次不一样？

京东商城CEO刘强东：最近认为互联网第二轮泡沫来临的声音逐渐增强，我个人倒是认为最多局部泡沫。与第一次互联网泡沫破灭前比，这轮互联网公司市值大涨的基础不仅仅存在清晰的盈利模式，更是因为互联网已经彻底渗透到了社会生活的方方面面，其价值根基也更牢靠。

清科集团创始人倪正东：现在的泡沫与以前不太一样，虽然企业还是难挣到钱，但确实是有收入了。

风险投资公司IA Ventures的创立人兼管理合伙人罗杰·厄仁伯格(Roger Ehrenberg) ：上世纪90年代，初创公司所获投资规模是如今筹得资金的5倍。

中国互联网公司同样是泡沫？

从去年开始，中国互联网企业新一轮赴美上市浪潮正在兴起。随着硅谷疑似出现第二次互联网泡沫，业界对于中国互联网是否存在泡沫的争论也甚嚣尘上。

IDG资本全球副总裁熊晓鸽：中国互联网泡沫并没有来到，上市潮和投资热都是市场的选择。“因为一个企业发展到一定程度的时候需要资金，上市是一个比较好的选择机会。投资人也不是傻瓜，作为投资者，他一定是看中了这个行业。

创新工场董事长李开复：整个中国互联网的估值，从上市公司一直到创业公司来说，可能都有一点偏高。但中国互联网公司已经不是10年前的样子了，有价值支撑。“现在的用户规模也好，盈利模式也好，非常的健全，今天赚的钱不够多，以后会赚得多，今天的用户不够多，以后会多。

我们处在泡沫的哪一个阶段？

风险投资公司飞桥资本合伙公司（Flybridge Capital Partners）普通合伙人杰弗里·巴斯冈（Jeffrey Bussgang）：假如1996年注意到这一离奇现象的投资者得出结论，科技市场已处于不可持续的泡沫之中，那确实是对的。但如果上述发现导致他们回避投资互联网股票，他们则会错过历史上合法创造财富的奇迹时刻。问题不是我们是否处在泡沫中，而是我们处于泡沫的哪个阶段。

在近期有关繁荣期还是泡沫期的讨论中，很多人认为当前的市场环境有点像1999年。但如果实际情况更接近于1996年呢？2011年是感觉到真正繁荣的第一年，而这一繁荣期将延续至2015年。

SoftTech的管理合伙人杰夫·卡拉维尔(Jeff Clavier)：未来12至18个月创业公司热潮将迎来一场真正意义上的挑战。届时各公司将需要证明“物有所值”，否则便要倒闭收场。市场可能不会出现泡沫骤然破灭，但在市场疲软的路上还是会有人付出代价的。当音乐停下来时，抢不到椅子的人就将被市场淘汰。

附：1860年~2000年的美国股市　　

第一阶段：1860~1870年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化。

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