蓝色光标怪象连连 “第一公关股”涉嫌掏空募集资金(2)

疑为收购而收购

“轻资产公司作为被收购对象，很大程度上取决于公司对于未来在业绩等方面的承诺”，前述上海公关公司总经理认为，这就会产生一个问题，被收购对象容易成为收购方为短期冲高利润而杀鸡取卵的受害者。

蓝色光标在出资设立上海互动，收购博思瀚扬、思恩客、金融公关公司时，均对应公布了出资、收购的可行性研究报告。设立电通蓝标，收购今久广告时则无公布相应的可行性研究报告。但其中也有矛盾出现。

蓝色光标在收购思恩客的可行性研究报告中披露，2010年，思恩客未经审计的净资产为905.87万元，营业收入为9515.5万元，税后利润为855.87万元。而证券公司华泰联合在对蓝色光标的募集资金使用计划的核查意见中表明，思恩客在同一时期经审计的净资产仅为456.43万元，比未经审计的数据少了49.61%。经审计的营业收入为9436.51万元，营业成本为8762.88万元，毛利率仅有7.14%。经审计的税后利润为406.43万元，比未经审计的税后利润少了52.51%。

即使未经审计的业绩数据已经让人生疑，但蓝色光标还是乐观地预测2011-2013年思恩客的营业收入分别为35000万元、40000万元和50000万元，净利润分别为2400万元、2900万元和3500万元，与2010年的实际数据存在几倍的差距。而对于思恩客未来盈利的预测依据，蓝色光标在研究报告中只字未提。

上海申银万国的一位分析师告诉媒体，在设立上海互动的可行性研究报告中，满满的4页纸，没有一处实质性数据足以支撑动用超募资金的可行性。2010年年末，上海互动总资产516.67万元，净资产500万元，2010年没有业务发生。由于2011年一季度报信息不详，上海互动的盈利能力无从考量。

而收购金融公关公司的可行性研究报告显示，蓝色光标预测金融公关公司在2012-2014财年的净利润分别为2400万港币、2900万港币和3500万港币。除了计量单位不同，金融公关公司的净利润预测与思恩客的数据情况惊人地一致。

对于没有发布可行性研究报告的电通蓝标，蓝色光标2010年年报显示，电通蓝标净利润为70.17万元，对合并净利润影响比例仅为1.12%。而对于蓝色光标拟收购的今久广告，上述分析师质疑：“今久广告的主业是房地产广告，这个市场已是红海，在这种充分竞争的行业里想在短时间内提高毛利率太难了。蓝标也是这个行业的公司，肯定知道行情，今久的毛利率被提得这么高，蓝标为什么还要收购它呢？”

怀揣着巨额的超募资金，蓝色光标似乎是“为了收购而收购”。有业内人士怀疑蓝色光标名为收购，实为转移现金流。

“第一公关股”的诞生

其实，从上市至今，无论是其业务构成，还是对资金的使用情况，蓝色光标一直处于争议之中。

1991年，从北京大学政治学与行政管理系毕业的赵文权被分配到王府井百货大楼。最初是基层培训，赵文权卖了四个月鞋。

住房是赵文权在那个时期遇到的一大问题，他只好住在大学同级校友孙陶然的平房里。孙陶然当时在民政部下属的四达集团工作，不久后，集团在1992年成立了四达广告公司。

新公司业务繁忙，人手短缺，孙陶然自然想到同住好友。赵文权同四达公司的人碰了一下，大概是颇有些火花，于是就答应下来。

1994年，一个偶然的机会，他碰到了新天地的总经理贺文。贺文也毕业于北大，两人颇为投缘。当时新天地有一块广告业务，基于印象广告做地铁广告。于是赵文权转入新天地。此后不久，新天地剥离广告业务，赵文权暂告失业。

但在当时，贺文另外注册的路村咨询策划公司正处于起步阶段，于是赵文权承担起发展路村的任务。据说贺文当时给了他5万元，就那么做了起来。据赵文权回忆，在1995年，他有了第一个真正意义上的公关客户，他同苹果电脑签下了一年合同。(责任编辑：admin)