《上市公司监管条例》即将出台 内幕交易防控机制建立

全国人大代表、中国证监会上市部副主任欧阳泽华11日接受媒体记者采访时表示，证监会正在与发改委研究制定关于并购基金的相关政策，解决并购融资难的问题，同时，证监会还正在研究并购重组分道制审核，推进并购重组的市场化监管。另外，他还透露，证监会已经在去年成立退市工作小组，研究完善退市制度，目前已经有了整体方案，明确了退市的基本原则和思路。

欧阳泽华指出，证监会已成立了退市小组，由证监会和交易所共同参与，目前已明确了退市的基本原则和思路。“研究完善退市制度，要有短期、中期和长期的考虑”，他表示，目前考虑的主要是以下三个方面：一是如何完善退市的财务标准，二是提高退市公司并购重组的准入标准；三是建立问责机制，对导致退市的多方面原因，应该通过司法方式追究退市相关责任人的问责机制。“这三个方面构成退市制度的主要体系”。

去年证监会提出了上市公司并购重组的十项重点工作，那么，这十项工作进展情况如何？欧阳泽华表示，证监会对这十项工作的基本原则是总体方案充分研究论证，成熟一项推出一项，“目前这十项工作方案都已经有了”。他具体介绍了目前的最新进展情况：关于规范引导借壳上市的相关制度已起草完毕，将适时公布；关于改进并购重组融资工具，已经和发改委研究制定并购基金，丰富支付工具；关于并购重组和融资的组合操作，已和相关部门在操作层面进一步协商，逐步成熟；内幕交易防控，目前正在积极推进；定价市场化，借鉴现有分类表决机制，研究具有中国特色的市场化定价机制；并购环境，涉及外资并购中外汇管理等问题，有专门工作小组研究。

欧阳泽华还表示，目前，证监会正在研究并购重组分道制审核。分道制审核是更好地根据市场需求，推进并购重组的市场化监管，是一项重大制度创新，在研究过程中，要注重依法合规、市场导向、公开透明和标准客观。“分道制不难在实施，而在如何恰当实施分道。”他指出，研究分道制需要考虑几个维度：一是交易主体的规范程度；二是交易类型的不同；三是标的资产和当前国家产业政策是否一致；四是财务顾问在并购重组历史上的业绩履职尽责状况，诚信水平。

“根据上面几个维度，对号入座，安排不同的审核方式。”欧阳泽华进一步表示，可以分几档审核：快速审核、常规审核、审慎审核，“大家对号入座，就有准确的审核预期”。据了解，目前证监会已经组织相关机构正在对相关指标进行论证。下一步细化后履行相关程序，正式推出。

针对创业板公司信息披露创新的问题，欧阳泽华表示，创业板公司由于本身所处行业特色不同，深交所已经出台相关政策，鼓励创业板上市公司依据原有的信息披露规则，探索根据自己行业特点进行选择性信息披露。

他认为，上市公司在履行强制信披之外，可以根据自身特点，在不违反规则基础上，选择性自愿披露。由于创业板所处行业特色不同，对于监管者和投资者都是不断学习的过程。

今年的证券监管工作会议上提出要探索上市公司差异化监管，那么，证监会将如何做到上市公司的差异化监管？对此，欧阳泽华表示，差异化监管是给上市公司监管提出的一个战略发展方向。但监管部门对上市公司进行分类有一定的难度，因为现在对上市公司任何评价和分类，直接会影响公司在二级市场股价，会有价值导向的引导性，因此，差异化监管还在探讨当中。

他指出，如何根据上市公司所有制结构、行业结构以及投资者结构，进行有效针对性的监管，现在是证监会一个课题，正在进一步研究当中。首先，交易所在一线监管，他们应该根据上市公司基本情况作科学划分，这是一项基础工作。其次，对上市公司监管的战略，国外提供的经验是主体监管，比如某交易所一个岗位责任人盯多少家上市公司，在中国目前2100家上市公司的情况下，怎么监管？是不是可以考虑转向功能监管的方向，按照不同功能来加以区分，一个岗位不针对某个公司，而是针对某个功能。这样比人海战术要大大提高效率。第三，分类监管，要放松管制加强监管，但目前有两个问题比较缺乏，一是对投资者的司法救济机制还没有建立起来，二是刑事方面的问责机制还不完善。(责任编辑：admin)