百视通借壳上市路线图 三网融合下的估值之争

上海文广的新媒体旗舰百视通借壳广电信息（600637.SH）上市的资产重组预案于1月11日公布。

这份预案显示，在将原有的主营业务公司转让给同样由仪电集团控股的A股上市公司广电电子（600602.SH）以及上海仪电集团后，广电信息将以现金12.23亿元及向东方传媒非公开发行股份，购买东方传媒持有的百视通技术公司51.78%股权、文广科技100%股权、广电制作100%股权、信投股份21.33%股份，而东方传媒将以7.67元/股的价格收购广电信息36.6%股份，总交易价格合计19.9亿元。

与此同时，广电信息向除东方传媒外的同方股份、恒盛嘉业等九家百视通其他股东非公开发行股份购买其持有的百视通合计48.22%的股权，而这些投资者将成为广电信息的股东。

这次重组后，广电信息的主营业务将由电子仪器设备的制造和服务，变更为新媒体技术服务和市场营销及媒体的信息技术服务及装备工程经营业务，而东方传媒将通过本次收购，在直接持有并运营上市公司广电信息的基础上，实施新媒体业务上市。

“这次重组现在还处于预案阶段，是由台里（上海广播电视台）来具体操作的，百视通只是交易资产，并没有参与其中。”百视通行政总监张建1月11日向本报记者表示。

复杂的三方交易

这次重组是上海市国资委牵头的。

由于上广电5代线巨亏，其旗下的两家上市公司广电电子和广电信息作为5代线的股东也出现了连续巨亏，2009年6月在上海国资委的主导下，上海仪电集团以21.9亿元的价格收购了广电电子30.07%及广电信息42.24%股权，成为其大股东。

2010年初，上海国资委将上广电集团整体划归到仪电集团旗下，这样仪电集团除了将上广电集团部分盈利业务继续保留外，还准备将广电信息作为“壳”公司来寻求资产重组的机会以套现，在上海市国资委的牵头下，他们找到了正在筹备旗下子公司上市的上海文广。

上海文广过去几年一直在对旗下资产进行整合，其中就有东方传媒控股的百视通网络和百视通传媒，以百视通为龙头的新媒体业务的上市从2009年起便提上了日程。

“百视通一直希望在中小板或创业板IPO上市，但是在上海市国资委介入后，从2010年4月开始，重组广电信息成为其上市的唯一道路。” 广电专家包冉告诉记者。

消息人士透露，上海国资委也希望盈利情况较好的上海文广来帮助上海仪电集团清理上广电集团的遗产，上海文广接受了这一任务，“当然百视通也可以借机上市。”

东方传媒从2003年开始积极探索新媒体业务，先后开办了东方宽频互联网视频、东方龙手机电视、百视通IPTV等新媒体业务。2010年8月31日国家广电总局同意东方传媒集团新媒体板块拟在国内A股市场借壳上市的计划，2010年10月，东方传媒旗下的欢腾宽频、东方龙、东方宽频等公司的全部股权注入百视通。

这一切都为借壳广电信息上市扫清了障碍。

谁是最大赢家？

东方传媒要让百视通上市，就必须先让仪电集团置换出此前亏损或微利的业务，比如广电电子按照预案将要收购的广联电子等三家公司，2010年前8个月的整体盈利只有1000多万元。广电信息其他的亏损业务，则主要由仪电集团来接收。

根据广电信息的公告，广电信息将向仪电集团及其关联方出售全部主业相关经营性资产和部分非主业资产，向仪电集团非关联第三方出售公司或者公司的下属公司部分非主业相关资产，全部出售资产将以现金为支付对价。

据悉，这些拟向不特定非关联第三方挂牌出售的资产包括上海广电股份浦东有限公司100%股权和上海广电锦和创意企业管理有限公司39.38%股权，东方传媒承诺作为意向受让方参与进场摘牌。

百视通有关人士告诉本报，上述三项交易共同构成本次资产重组不可分割的整体，三项交易中的任何一项未获批准，则其他两项交易均不生效。(责任编辑：admin)