海内外机构一致唱多A股 期待“七月翻身行情”

随着反弹行情的持续演绎，海内外投资机构开始一致唱多A股。券商中期策略“空翻多”，公私募基金在市场底部区域积极加仓，多家海外机构亦亦在近期发布报告看好A股短期交易性机会。在机构看来，目前市场并不具备反转的条件，寻找业绩确定性个股依然是投资主线。

乐观情绪大幅升温

在众多机构眼中，2600点这一合理估值区域，正逐渐成为基金、私募以及券商一致认同的底部区域，基于对通胀下半年回落以及基金触底回升的预判，机构对于7月份的行情颇为憧憬。

从莫尼塔7月份基金经理调研报告来看，基金经理的乐观情绪大幅跳升。调查结果显示，57%的受访公募基金经理对未来一个月大盘走势表示乐观，与上月相比大幅跳升；悲观情绪的比例则由上月的44%猛跌至3%。就私募基金而言，67%的私募基金经理对7 月大盘整体走势感到乐观，仅有8%的私募基金经理感到悲观。

基于对反弹行情的憧憬，公募基金开始在底部区域提升仓位。据国都证券基金仓位监测报告显示，上周基金平均仓位小幅提升，逾五成基金主动加仓，各仓位水平基金数量变化不大。

包括东北证券、申银万国、国信证券、国都证券、长城证券等17家券商中，约7成看多三季度行情，认为通货膨胀将在6、7月见顶，并逐渐回落。而市场机会是结构性的，反转及大级别行情不可见。

此外，海外机构亦对中国市场充满期待。RBC新兴市场基金的基金经理菲利普表示，中国政府过去18个月所采取的紧缩政策已经奏效，且看来正在接近尾声。他表示，依然看好中国政府调控经济的能力。

德盛安联资本公司的驻圣地亚哥的首席投资官瓦雷拉斯近日表示，上证指数跌至9个月低点带来了买进机会，因为投资者对中国经济前景过于悲观。上证指数今年以来一度下跌近6%，同期标准普尔500指数上涨了3%。

积极寻找投资机会

虽然机构“唱多”市场的逻辑不尽相同，但就投资布局的思路而言，却高度相似。

在基金看来，目前市场还不具备反转的条件，虽然反弹空间有限，但个股表现依然会精彩纷呈，下半年A股市场的投资逻辑应从顺应国家经济发展趋势和主导性经济政策入手，追踪相关的受益板块，重点关注保障房、能源资源、大消费等投资机会。

在投资主题上，券商研究机构几乎一致看好保障房建设相关投资机会，同时与“十二五”规划相关的战略型新兴产业、消费领域、水利建设等领域也值得关注。

大成基金对工业制造品的景气保持乐观预期，在具体板块投资上，大成基金长期看好高端制造业。除此以外，大成基金认为，随着进一步的收入补贴政策以及税收减免政策实施，大众消费品行业盈利将会有明显提升，医药、食品饮料依然是经济下滑过程中的防御性品种，值得继续持有；而如果下半年通胀得到控制，政策会出现放松迹象，那些受益于经济复苏的早周期行业，比如汽车、地产、家电板块等将进入上升通道。

摩根资产管理大中华投资总监王浩认为，随着下半年通胀压力降温，中国可望避免硬着陆。由于估值具有吸引力，他看好相关股票将持续反弹，看好中资金融股，同时也看好与内需相关的商品行业，如水泥行业。