持续干旱五月CPI或创新高 央行可能再次加息(2)
其二，预期受益于水产品价格上涨的公司是另一条投资逻辑。鱼价的上涨推动了养殖户加大对饲料的投喂量，争取让鱼尽早出塘。因此，水产饲料企业将有望受益。淡水鱼价上涨将有望带动海水水产价格的上涨，预期好当家(600467)、东方海洋(002086)、獐子岛(002069)等水产企业将可能受益。
其三，处于养殖景气周期下的养殖和饲料企业有望受益，如新希望(000876)和雏鹰农牧(002477)等。
政策
端午节假期成重要时间窗口
3月以来高居不下的CPI已连续两月超5%,预计5、6月的CPI将进一步攀升,全年物价水平很可能超过2007年(4.8%)高通胀时期，而当年央行先后加息6次。基于政策操作的历史规律,并结合近期短期国债流标等情况,市场人士预计央行可能再次加息,端午节假期为政策出台的重要时间窗口。
对于今年的通胀形势,虽然不少市场人士认为,CPI会呈现前高后低走势,但结合翘尾因素、粮食产区旱情的严峻程度以及非食品价格的上涨等因素,今年CPI或将一直在高位盘整。
对比2007~2008年的宏观调控,目前中国仍有加息的空间。2007年2月是中国上一轮负利率时期的起点,在2008年金融危机暴发开始下调基准利率前,共持续了19个月,期间加息6次,累计135个基点。2010年2月中国迎来新一轮负利率时期,至今已持续15个月。在这期间加息4次(100基点),显然还存在着一定的利率上调空间。
另外,从存贷差不断为负的情况来看,央行仍有加息必要。自去年2月存款负利率以来,至今已有4个月出现存贷差为负值,而今年前4个月就有2个月存贷差为负。这说明在负利率持续存在的情况下,居民存款明显受到抑制。由于CPI仍未见顶,央行有必要通过加息来控制负利率水平的扩大,从而缓解当前吸储难的局面。
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