调查：港交所若合并首选沪深 六成人称无需合并

——但超六成受访人士认为不需要合并

香港金融业界近日进行的一项调查显示，港交所(00388.HK)若进行合并首选沪深交易所。但超过六成接受调查人士认为，港交所不需要与其他交易所合并，以加强香港作为亚洲上市中心的领导地位。

澳洲会计师公会大中华区分会对277名财务、会计及商界专业人士进行了问卷调查，其中近四成受访者认为港交所应考虑与其他交易所合并。认同合并的人士中，34%认为上海证券交易所为首选，22.6%首推深圳证券交易所，纽约、伦敦、澳大利亚和新加坡的交易所紧随其后。

沪深交易所与港交所的结合受业界青睐，但恐怕仍只是一个美丽的设想。一接近港交所人士曾向《第一财经日报》表示，港交所作为上市公司，与沪深交易所行政主导的主体地位截然不同。沪深交易所并非股份制企业，互相持股的形式一时也难以操作。

而近日据彭博报道，在新加坡交易所合并澳大利亚证券交易所宣布失败后，新交所总裁拉玛斯瓦米(Ramaswami)主动表示，有意与港交所商讨合并计划，并称若港交所提出合并，新交所没有理由拒绝，并且不介意作为地位较低的一方。

去年新交所与澳大利亚证券交易所宣布合并时，港交所曾受到香港媒体的质疑。港交所当时发布公告称，对于合并持开放态度。由于金融市场已起变化，会考虑在国际寻找机会，建立在战略上能带来极大利益，同时又符合港交所专注中国市场原则的联盟、伙伴或其他战略关系。

新交所向来是港交所争抢上市发行人资源的亚太区竞争者。如今劲敌示好，另一方却显得有些不知所措。新交所强调，双方暂时没有就合并进行接触或讨论。港交所却迄今未对此做出公开回应。

上述接受调查反对港交所与其他交易所合并的专业人士中，有45.6%受访者预料香港不会因交易所合并而受惠，27.5%人士认为香港有庞大的内地企业到来进行首次公开招股，另有24%受访者认为香港有能力吸引不同地区企业到港上市，因此无需与其他交易所合并。

实际上，市值全球第一的港交所要展开并购也并非易事。由于香港《交易所及结算所合并条例》规定，除得到香港证监会及财政司司长批准外，任何人不得持有港交所超过5%的股权。市场相信，该法例令港交所难与其他交易所进行合并交易，因交易所之间的合并因涉及金额巨大，往往以换股和现金进行收购，恐将受制于5%股权的法律限制。

近期的国际交易所间并购风暴越吹越猛，包括日本东京大阪两大交易所宣布合并等。除强强联合寻找更多市场资源外，以黑池(Dark Pool)为首的另类交易平台，大量蚕食传统交易所市场份额，大力冲击传统交易所也是重要因素。

近年来，很多国际投行自设黑池，交易者主要是进行大宗交易的投资者，以匿名方式落盘且不显示交易价格，成为了新的监管难题。但此类的另类交易平台对港交所带来的冲击仍不大。据香港财经事务及库务局局长陈家强在书面回答立法会议员提问时透露，香港现时共有13家黑池运作经营。他估计，黑池交易在港占整体交易最多3%的份额，且交易成交后必须呈报港交所。

或因此，即使国际交易所并购风云狂袭，港交所仍静观其变，专注内部发展。在港交所2010~2012年的三年战略规划中，发展人民币产品、抓住人民币国际化带来的商机以及加强自身技术水平方为重点。