中芯争夺战四股东同床异梦：股权结构是祸根(2)

然而，目前中芯国际的主要客户在海外，海外客户又因为各方面的因素，不太愿意与有着央企背景的企业开展业务。因此，中芯国际一直不想为大唐电信所掌控。江上舟此前也曾多次强调，中芯要坚持两个“I”发展路线，即Indepen-dent(独立的)、International(国际的)，不希望被改造成一个国有色彩浓厚的企业。因此，江上舟此前引进中投这个实力雄厚的财务投资者，就很有可能是为了制衡大唐电信，以免一家独大。

有了大唐电信和中投的制衡，加上台积电本身就是竞争对手，这几大股东之间很容易形成掣肘。目前中芯国际高管的内讧，不过是大股东意志的体现。

此前有传闻称，为了平衡各方面利益，有关方面可能会请中芯国际创始人张汝京重新出山掌管中芯国际。不过张汝京本人否认了这种说法，称自己在半导体行业的历史任务已经完成，自己更看好L E D行业发展并在该领域创业。一位接近张汝京的人士告诉记者，张汝京对自己一手创立的中芯国际很有感情，之所以表示不愿回去，也是因为考虑到目前中芯国际股权结构，不想去蹚这趟浑水。

久病初愈再伤元气

眼前愈演愈烈的人事动荡，对中芯国际来说，无疑是伤不起。

半导体行业是资金、技术密集型产业，中芯国际自2000年成立以来，尽管发展速度很快，目前已经成为全球第四大芯片生产商(位居台积电、GlobalFounderies、联电之后)，年营业额也达到了15亿美元。但是，由于一直都处于投入期，加上专利官司不断，使得中芯国际年年亏损。以最近几年为例，2007年，中芯国际亏损1950万美元；2008年，中芯国际亏损4.4亿美元；2009年中芯国际年亏损额在8亿美元以上。

不过，2010年全球半导体行业复苏，芯片代工行业持续升温，全行业出现产能短缺，只要有产能就能赚到钱。这也给长期面对亏损现实的中芯国际一个喘息的机会。中芯国际在连续5年亏损之后首次获得盈利。财报显示，2010年，中芯国际销售收入为15 .548亿美元，增幅达45 .3%，净利润1400万美元，首次实现全年盈利。

此前江上舟还制定了一个雄心勃勃的五年发展计划：未来五年投资120亿美元，实现年销售额达到50亿美元的目标，国内fabless(无生产线的IC设计公司)达到50%的市场份额，继续扩大12英寸产能及追赶先进工艺制程，如45纳米及32纳米等技术。为达此目的，中芯国际不惜稀释股权，引进了中投这样的投资者来补充血液。

然而，雄心勃勃的扩张计划刚刚开始实施，公司业绩刚有好转，江上舟就“出师未捷身先死”，并引爆严重内讧，导致管理层频换、大批核心员工出走，从而对中芯国际的竞争力构成极大的损害。据中芯国际一内部人士透露，仅仅今年以来，中芯国际出走的技术骨干，已经接近百名。“王总一走，肯定还会带走一大批技术骨干。这些都是中芯国际这些年辛辛苦苦培育的人才。半导体行业培育一个核心技术人员很难，这些人出去很容易找到新的工作。”

由于中芯国际出现剧烈人事动荡，已经导致不少客户开始观望甚至流失。2010年，中芯国际最核心的客户之一———博通曾将中芯列为全球4家代工伙伴的第一名，今年年初却将中芯降为第四名，理由是技术承诺一延再延。而另一大客户德仪中国区高层近日也透露，正密切关注中芯表现。

更让中芯国际头痛的是，由于欧美经济复苏力度不如预期，全球半导体产业景气已经出现回落态势。花旗集团6月份发布的分析报告就发出预警：受宏观经济低迷及PC、手机销售情况不佳影响，全球芯片行业正在陷入困境。