李波：如何应对资本流入(2)

来源：中国金融　作者：李波伍戈　责任编辑：admin　发表时间:2011-06-08 15:58　

核心提示：三是实施宏观审慎政策。为防范投机性资本流入可能催生的资产泡沫，一些新兴市场国家和地区（中国、韩国、新加坡、中国香港等）采取了针对资产市场的宏观审慎政策，例如针对房地产市场的贷款价值比上限（LTV）和月供

三是实施宏观审慎政策。为防范投机性资本流入可能催生的资产泡沫，一些新兴市场国家和地区（中国、韩国、新加坡、中国香港等）采取了针对资产市场的宏观审慎政策，例如针对房地产市场的贷款价值比上限（LTV）和月供收入比（DTI）等。这些政策的长期效果仍有待进一步观察。

四是实施资本管制。从国际经验来看，两类资本流动风险特别值得重视：一是短期投机性资本流动的冲击可能加大资产泡沫的风险；二是如果外债管理不当，可能形成系统性的金融风险，在资本大量外流时暴露出来。IMF曾长期坚持资本自由流动的观点。但2010年2月IMF发表了《资本流入：管制的作用》，意味着其观点有了根本转变。该文认为，资本管制可作为宏观审慎的重要内容，不能简单否定必要的资本管制的作用。实际上，为抑制国内资产泡沫、缓解本币升值压力，近两年，一些新兴市场经济体采取了一系列针对短期投机性资本流入的管理措施，包括托宾税、零息准备金、风险比例管理等。例如，2009年下半年以来，巴西、韩国等相继推出一些控制外汇流向的措施；巴西宣布对外资购买固定收益证券和股票征收2%税款，并出台了针对外资流入炒卖资产的新措施，对买卖巴西企业发行美国预托证券征税1.5%。此外，在经历多次金融危机后，国际上日益认识到对外债的期限和币种错配问题进行管理的必要性。一些国家以负债比率和币种匹配为核心进行风险管控，从而避免外债风险。（作者单位：中国人民银行货币政策二司，李波系司长）

(责任编辑：admin)

“扫一扫”关注融合网微信号

免责声明：我方仅为合法的第三方企业注册用户所发布的内容提供存储空间，融合网不对其发布的内容提供任何形式的保证：不保证内容满足您的要求，不保证融合网的服务不会中断。因网络状况、通讯线路、第三方网站或管理部门的要求等任何原因而导致您不能正常使用融合网，融合网不承担任何法律责任。

第三方企业注册用户在融合网发布的内容（包含但不限于融合网目前各产品功能里的内容）仅表明其第三方企业注册用户的立场和观点，并不代表融合网的立场或观点。相关各方及作者发布此信息的目的在于传播、分享更多信息，并不代表本网站的观点和立场，更与本站立场无关。相关各方及作者在我方平台上发表、发布的所有资料、言论等仅代表其作者个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资、交易等方面的建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定并承担相应风险。

根据相关协议内容，第三方企业注册用户已知悉自身作为内容的发布者，需自行对所发表内容（如，字体、图片、文章内容等）负责，因所发表内容（如，字体、图片、文章内容等）等所引发的一切纠纷均由该内容的发布者（即，第三方企业注册用户）承担全部法律及连带责任。融合网不承担任何法律及连带责任。

第三方企业注册用户在融合网相关栏目上所发布的涉嫌侵犯他人知识产权或其他合法权益的内容（如，字体、图片、文章内容等），经相关版权方、权利方等提供初步证据，融合网有权先行予以删除，并保留移交司法机关查处的权利。参照相应司法机关的查处结果，融合网对于第三方企业用户所发布内容的处置具有最终决定权。

个人或单位如认为第三方企业注册用户在融合网上发布的内容（如，字体、图片、文章内容等）存在侵犯自身合法权益的，应准备好具有法律效应的证明材料，及时与融合网取得联系，以便融合网及时协调第三方企业注册用户并迅速做出相应处理工作。

融合网联系方式：（一）、电话：（010）57722280；（二）、电子邮箱：2029555353@qq.com dwrh@dwrh.net

对免责声明的解释、修改及更新权均属于融合网所有。