谁是模拟领域中的下一个收购目标？

谁是模拟领域中的下一个收购目标？谁又是该领域中的“整合者”？

在德州仪器以65亿美元收购国家半导体之后，人们纷纷猜测模拟领域中的下一个大型收购案。有人预言模拟领域将出现一波收购潮，也有人认为并购活动会减少。

由于德州仪器在收购国家半导体时支付了较高的溢价，推动许多公司的股票大涨，从而形成并购活动的卖方市场。在参加嵌入系统大会(ESC)时，微芯科技公司(Microchip Technology Inc.)总裁兼首席执行官Steve Sanghi接受了采访。他说，德州仪器收购国家半导体的交易“损害了并购产业”。在这次令人瞩目的交易之后，一些芯片厂商的股票大涨了“35-40%，尽管并没有人要收购它们”。

如果市场能从高位回落到正常水平，模拟领域就可能出现收购活动。Gartner公司的模拟半导体分析师Steve Ohr在ESC期间接受采访时表示：“厂商对并购的兴趣增强了。”

大型并购可能是个例外。Ohr指出，适宜收购的对象是年营业额在1亿至2亿美元的中型公司。

Ohr没有提及潜在的收购目标，但以下公司具有被收购的可能性：

Advanced Analogic Technologies Inc.——持续亏损的模拟半导体公司。

该公司最近公布，2011年第一季度营业收入为2050万美元，而2010年第一季度和第四季度净营收分别为2190万和2400万美元。2011年第一季度净亏损770万美元，稀释后为每股亏损0.18美元，其中包括专利诉讼方面的一次性费用和解职相关费用。相比之下，2010年第一季度按通用会计准则(GAAP)计算的净亏损是420万美元，稀释后每股亏损0.10美元；2010年第四季度净亏损330万美元，稀释后为每股亏损0.08美元。

Intersil Corp.——太大了难以下咽？

该公司第一季度净营收为1.989亿美元，比2010年第一季度的1.894亿美元增长5%，比2010年第四季度的1.94亿美元增长3%。2011年第一季度净利降至1410万美元，稀释后为每股盈利0.11美元。相比之下，去年同期净利为2770万美元，稀释后为每股0.22美元；2010年第四季度净利为2610万美元，稀释后是每股0.21美元。

Monolithic Power Systems Inc.——经营失误给公司带来损害。

Power Integrations Inc.——芯片生产商可能过于昂贵。

该公司最近公布，第一季度营收为7680万美元，比2010年第一季度增长7%，比2010年第四季度上升5%。净利为990万美元，稀释后为每股0.33美元。去年同期每股净利为0.42美元，2010年第四季度为0.30美元。

Volterra Semiconductor Corp.——未经打磨的钻石？

该公司最近公布，2011年第一季度营收为3420万美元，比2010年第一季度的3630万美元增长6%，比2010年第四季度的3550万美元增长4%。GAAP净利为270万美元，稀释后为每股0.10美元，2010年第一季度分别是770万美元和0.30美元，2010年第四季度分别是340万美元和0.13美元。

谁是整合者，即对并购感兴趣的公司？

美信公司——正在开展战略性收购。

Microsemi Corp.——继续收购从事军事/航空的小型公司。

安森美半导体公司——以惊人速度收购其它公司。

德州仪器——将需要一些时间来消化国家半导体。

该公司最近公布，第一季度营业收入为4450万美元，低于2010年第四季度的4710万美元以及2010年第一季度的5030万美元。GAAP净利为190万美元，稀释后为每股0.05美元。而在截止到2010年3月31日的三个月，净利为640万美元，稀释后是每股0.17美元。