刘浩：创投融资环境仍宽松 新基金轻松募资15亿

2011年04月26日报道，相较于国家银根收紧和民间借贷利率节节攀升的紧张之势，深圳市松禾资本管理有限公司却似乎很难感受到融资方面的困难。松禾资本合伙人、副总经理刘浩接受本报记者专访时表示，公司已于今年完成15亿元的新基金募集工作，大大超出了此前的10亿元计划。

据介绍，松禾资本此次所募的新基金是公司成立以来所发起的第6只基金，募集资金基本来自业界认购而未通过任何第三方渠道发行，可募资金达到20亿元左右，但最终仅接受15亿元的资金规模。刘浩介绍，“这期基金的规模，是按照松禾资本接近1年半的工作量来选定的，在每期基金使用了超过70%的时候，我们才会着手准备下一期基金的募集工作。”

据了解，松禾资本今年募集的基金将会采取PE为主、VC为辅的结构进行投放，投资的领域仍将注重国家战略产业发展的大方向，对节能环保、清洁技术、电子商务和移动互联网等新媒体领域都将继续关注，预计投资的项目约为30至40个。除此之外，松禾资本刚完成新一轮的人事布局，目前的一线投资团队达到30人之多，为新基金的大举发力奠定了更为坚实的基础。

是什么原因让松禾资本不受国家银根收紧的影响，轻松地募资到15亿基金？刘浩介绍，整个创投界目前的融资环境都相对宽松，很多公司的新基金规模甚至不断刷新，要求进入的门槛也逐年大幅提升。他就此分析，民间资本所积累的大量资金并未因国家的调控而产生影响，加之今年来创业板等财富效应的放大，使得更多的资金更急切地进入这个市场来寻求财富的进一步增值。

资金的大量聚集使得创投业看似“风光无限”，实际上行业的竞争程度也在日益加剧。刘浩向记者介绍，但凡企业的资质和开出的价码合适，便立刻会引来同业的数家公司“扑上去”，估值和价格都随之攀升，而各家的持股占比则应声而下。他回忆道，“最近有个项目争夺得很激烈，在与某企业临签约的两小时前，某创投找到该企业并要求追加入股，最终企业与我们商定重新拟定合同，修改持股占比。”

刘浩同时指出，银根紧缩的大环境会使很多中小企业的融资难度加大，这也在一定程度上给了创投界更多的机会。“但是即便如此，创投介入的价格成本还是较早年大幅提升，因为优质企业也确实拥有太多可选项，价高者在某种意义上还是更具优势，整个行业的市场化程度也愈来愈高。”他表示。

记者进一步了解到，松禾资本截至今年一季度，所投的企业已有三家成功过会，等待年内上会的企业也多达十几家。刘浩认为，按照目前发审的速度和节奏，公司今年会有8-10笔IPO退出，明年也将收获更多的早期VC项目。